综合结论

商品市场暴跌波及股市，国内金融市场走弱，但不影响股指中线走强。进入12月意大利公投及美联储议息会议或令市场避险情绪增加，打击投资者做多情绪。近期资金流动性趋紧，资金面紧张延续。周三中小创反弹，持续性有待观察，继续维持中等偏高仓位。

市场综合判断

周四大幅波动情况下策略调整预案

一、       市场预判要点：

1、      两市融资余额三连升 突破9700亿元

11月30日，上交所融资余额报5533.19亿元，较前一交易日增加31.22亿元;深交所融资余额报4188.66亿元，增加22.55亿元;两市合计9721.85亿元，增加53.78亿元。http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6120109418.jpg

2、      周三沪股通净流入11.71亿，港股通净流入4.69亿,如图：

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3、      周三中国1年期利率互换涨1个基点报3.2014%；本月已上扬44个基点，为2014年12月来最大月涨幅。10月31日来10年期国债收益率累计上升25个基点，至3%，此为2015年3月来基准国债收益率最大月升幅。分析人士称对短期利率上行预期升温会抑制债券需求。

4、      周三OMO连续第四日出现净回笼，尽管规模只有100亿，却扮演“最后一根稻草”角色。近几日资金面勉强维持紧平衡，在OMO连续净回笼冲击下骤然瓦解，面对流动性供求压力加剧而逆回购操作空间受限局面，通过其他渠道提供流动性支持可能性大增。

5、      养老金入市渐近，四银行获托管资格。周二基本养老保险基金托管机构评审结果揭晓，四银行获资格。中国证券报获悉，全国社保基金理事会正推动基本养老保险基金证券投资管理机构评审，相应机构名单近日公布。

6、      监管收紧“微妙时刻”，定增玩法酿变局。今年来已发行650余起定增，募资规模1.36万亿，成上市公司股权再融资主流，也成为A股市场一道风景。在上市公司定增“策马奔腾”同时，围绕定增“罪与罚”和利益纠葛逐渐增加。

7、      经参报：击碎楼市“杠杆链”重在稳定预期。调研发现开发商、中介、银行、小贷公司和购房者等结成利益共同体，串起楼市“杠杆链”，与高房价裹挟，互为支撑。首付贷、开发商贷、众筹、P2P等杠杆模式下，一旦房价下行，抗风险能力低个人投资者必弃房断供，加大银行贷款风险。对楼市高杠杆投机行为，政府宜在调控基础上作更具针对性部署。除高杠杆立竿见影措施是金融部门加强信贷结构调整，强化住房信贷管理，适度收紧开发商、购房者信贷规模，严控贷款风险。

8、      楼市开启新一轮调控，起码持续6至9个月。国庆后的楼市“调控大戏”上演后，新调控加码序幕拉开。11月28日上海调控再升级，成第一个恢复2014年“9·30”政策前认房认贷城市，天津也实行差别化首付政策。一些未达调控预期城市加码将成大概率事件，房价涨幅较快城市11至12月或现微跌。

9、      新轮成品油调价窗口11月30日24时开启，机构预测油价或上调，将是今年来油价第八次上调。本轮计价周期内国际原油价格先涨后跌再涨。至11月28日收盘，美国WTI原油期货涨1.02美元，报收47.08美元/桶；布伦特原油期货涨1.00美元，报收48.24美元/桶。产油国限产预期和美元走势是本轮涨价主因，OPEC会议前所有关于限产磋商消息都成关注重点，利空或利好消息直接决定油价起落。

10、  23至29日环渤海动力煤价格指数报收于599元/吨，环比下行2元/吨，已连续四期下行，跌破600元/吨关口。产地煤炭企业积极出货，电煤长协合同等因素造成煤价回落。

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11、  商品期货集体重挫，黑色系多品种跌停。兴证期货表示，近日表现是综合作用结果：一方面前期很多品种涨幅过大，有些有基本面支撑如供给侧改革利好，有些是“虚涨”；另外，监管层考虑市场过热，通过政策降温，逐渐叠加出利空因素；第三是12月外围如美元走势令市场焦虑，形成“组团”大跌。

12、  个税综合分类相结合呼声高，方案或明上半年出炉，仅靠提高个税起征点已不能体现公平，新轮个税改革方案意在建立综合与分类相结合个税税制，最受关注是适时增加教育、房贷利息、养老等专项扣除，从而降低中低收入者税负。

13、  央行周三进行2300亿逆回购，含1400亿7天、800亿14天及100亿28天，净投放900亿。央行11月公开市场净投放150亿，与9、10月净投放4600、4414亿相比，流动性明显趋紧。虽然11月最后交易日净投放，但难阻资金荒蔓延。降准无望下，市场普遍期待MLF救急。Shibor连续15交易日上涨，债市延续跌势。

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14、  亚太股市周三涨跌互现，在OPEC决定减产及意大利公投前，投资者离场观望。日经225涨0.01%，韩综指涨0.26%，台湾加权指涨0.53%，澳指跌0.33%，恒生涨0.23%，国企指跌0.08%，新富时A50指跌1.09%。

15、  昨夜美股总体收低，道指上涨0.01%，纳指下跌1.05%，标普上涨0.26%，欧洲主要国家股市收涨。欧佩克达成减产协议，纽约原油期货暴涨4.21美元，涨幅为9.3%，收于每桶49.44美元；纽约黄金期货下跌16.9美元，跌幅为1.4%，收于每盎司1173.9美元。

二、       主力资金流入流出

周三沪市流出139.46亿，深市流出73.19亿，主力资金大幅流出。行业板块方面，通信服务、计算机应用、通信设备涨幅居前，煤炭开采、有色冶炼加工、钢铁跌幅居前；66个行业板块中6个大单净流入，60个净流出，流入流出比0.1，资金全面出逃。个股方面，2770只交易个股中800只大单净流入，1961只净流出。

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上图为行业和个股资金净流入家数占比情况。

下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块：

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三、       技术分析

1、周三沪指低开低走，市场风格转换，中字头、煤炭等权重股大幅下挫，收报3250.03点，跌1%，两市全天成交5635.07亿，较上交易日减1264.08亿。技术上股指在放量创新高之后缩量回调，属上升中盘整走势。中期震荡上行格局未变，警惕短期回调。

2、周三中小盘股走势较强，创业板触底反弹，报收2183.05点，涨1.05%，成交量略放大。风格有二八转换态势，指数反弹较强，但上方2200点箱体上轨压力大，有效突破须进一步放量。

3、近一个月涨跌停家数统计如下：

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上图看涨停家数未有明显放大，交投活跃度减少。

4、英策指数：根据英策“高增长+题材”股票池编制的“高增长+题材”指数近期（截止11月29日）K线走势图如下：

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指数近期在箱体中部盘整，量能未有放大，后市或继续震荡。

5、“中字头”（880853）指数

“中字头”指周三缩量整理，回调不确认。

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