综合结论

宽松货币环境与推进“三去”改革相矛盾，政治局会议提“抑制资产泡沫”需货币政策配合，流动性紧张对A股市场不利。美国大选临近，联储加息预期等不确定事件继续影响A股。养老金增量资金进入和深港通开通利好预期虽对A股形成支撑，但养老基金远水不解近渴，深港通双向流动的特点决定了短期净流入有限，技术面不支持短期突破3140点上攻。策略上宜逢高减仓。

市场综合判断

周二极端情况下操作预案

一、       市场预判要点：

1、      两市融资余额小幅回升

截至10月31日，上交所融资余额报5102.48亿元，较前一交易日增加16.02亿元；深交所融资余额报3974.52亿元，增加2.78亿元；两市合计9077亿元，增加18.79亿元。

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109434.jpg

2、      周一沪股通净流入2.33亿，港股通流出7.29亿，如图：

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109336.jpg

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109164.jpg

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109483.jpg

3、      人民日报：让干实业不输给炒房，关键在实虚结构再调整。针对“脱实向虚”信贷资金，宏观调控政策选择与执行不能单纯盯着供需平衡，还要注重实体经济与虚拟经济比例结构，细分资金投向，激活沉淀资产，确保货币供应增速与各类企业动能匹配，局地对信贷投放主动调节为更多支持创新创业。接下来要继续加强资金投向监管，打击换马甲的“首付贷”，整治乱象“P2P平台”。

4、      年内最后两月A股迎6000亿解禁潮，10月解禁低谷过后，11和12月将迎来解禁高峰。数据显示，这两月解禁市值分别超2286亿和3642亿，见下图：

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109509.jpg

5、      经参评论：养老金入市短期影响有限，长期谨慎乐观。经济参考报评论文章称，入市资金只有3000或4000亿，还不能形成“合力”，但长期看应谨慎乐观。随着时间推移及规模越大，特别是放开养老金投资比例下，将来入市养老金可观。养老金将来助力中国资本市场一幕，有望如美国401K计划一样上演。

6、      人民日报刊文称，只债转股而不同步改革不行，光想借债发展更不可能，“高负债—债转股—重新大幅举债”恶性循环不能重演。债转股是手段，不能当国企脱困捷径，更不能把实现债转股、负债率下降看作脱困成功。

7、      新华社评经济形势称前三季投资增速降幅企稳，现两大积极信号：一、民间投资结束增速持续回落态势；二、前三季制造业投资增速今年来首现回升。

8、      李小加：深港通开通时间不会与圣诞节太近，宣布开通后市场将有两周准备。

9、      发改委：全国重点电厂存煤可用21天，1-9月全国煤炭产量24.6亿吨，同比降10.5%，铁路煤炭发运13.7亿吨，同比降9.1%，进口1.8亿吨，增15.2%。9月末煤炭企业存煤1.15亿吨，同比降14%，全国重点电厂存煤6450万吨，可用21天。另外，9月份全国铁路煤炭发运量1.58亿吨，同比增2%。中国煤炭运销协会数据显示，秦皇岛煤炭价格涨至每吨660-670元，创2012年7月来最高，库存升至425.5万吨。

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109438.jpg

10、  监管层核查趋严，本月新增21家IPO终止审查。至10月20日，今年来已达57家。投行人士称，监管层对IPO核查越来越严，审核重点是从源头堵住“带病申报”，强化问核力度，从严审查把关，把不符合发行条件企业挡在IPO大门外。

11、  中金首席经济学家梁红称，鉴于真实利率已在经济再通胀(尤其是房价上行)后明显下降，预计2017年基准利率保持不变。预估年底人民币兑美元在6.78，明年底到6.98。维持今年实际GDP同比增6.7%预测，将明年预测由6.7%下调至6.6%。

12、  季报披露收官，A股公司前三季净利增2.62%。10月31日是三季报披露截止日，上市公司总体业绩浮出水面。沪深2926家发布了三季报，超六成业绩向好，1905家净利呈正增长，占比65%，1021家净利润下降，亏损353家。

13、  AH股溢价收窄，深港通或提升港股估值。深港通筹备工作紧锣密鼓，呼之欲出。深港通开通后91只AH股将受何影响受到广泛关注。券商认为，深港通开通后恒生小型成分股估值偏低状况有望改善，但两地价差暂不会完全消失，大盘股价差收窄会更明显，大趋势上中小盘股价差也将缩小。

14、  机构预测本轮成品油调价搁浅概率大，成品油调价窗口11月2日24时打开。进入本轮计价周期来，国际油价高位回落明显，相继跌破50美元/桶关口。受此影响，原油变化率走势偏弱，预计本轮成品油调价搁浅。

15、  外汇交易中心公告，人民币汇率中间价报6.7641点，升值217点。分析人士认为，人民币汇率小幅度升值主因为上周五美元指数重挫，美元回调因大选现变数，特朗普当选预期增强，但并不改变美元走强趋势。

16、  中国物流与采购联合会与统计局将于11月1日公布10月PMI。市场普遍预期10月制造业PMI有望与上月50.4%持平，甚至较上月略回升。最近几月制造业维持扩张，8、9月制造业PMI稳在50.4%。近期全国发电耗煤量同比明显增长，工业企业利润增长提速，景气状况改善，预计10月制造业PMI小幅升至50.5%。

17、  央行周一开展1900亿逆回购，净投放1000亿。

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109820.jpg

18、  周一亚太股市涨跌互现，日经225跌0.12%，韩综指跌0.56%，台湾加权指跌0.18%，澳指涨0.59%，恒生跌0.09%，国企指涨0.46%，新富时A50指跌0.19%。

19、  昨夜美股微跌，道指下跌0.1%，纳指下跌0.02%，标普下跌0.01%，欧洲主要国家股市收低。纽约原油期货下跌1.84美元，跌幅为3.8%，收于每桶46.86美元；纽约黄金期货下跌2.5美元，跌幅为0.2%，收于每盎司1274.3美元。

二、       主力资金流入流出

周一沪市流出50.83亿，创业板流出21.46亿，主力资金大幅流出。行业板块中有色、其他电子、房地产、证券及酒店餐饮流入居前；建筑装饰、通信设备、传媒、计算机应用及电气设备流出居前；66个行业板块中8个大单净流入，58个净流出，流入流出比0.14，主力资金大面积流出板块。个股方面，2749只交易个股中843只大单净流入，1906只净流出，流入流出比0.44，市场人气低迷。

下图为行业和个股资金净流入家数占比情况：

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109786.jpg

下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块：

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109426.jpg

从上图看，与前几交易日相比，周一5日主要净流入板块个数已大不如前。

三、       技术分析

1、周一沪指跳空低开回踩年线支撑后小幅回升险守3100点，收盘沪指报3100.49点，跌0.12%。两市全天成交4352.17亿，较上交易日减759.49亿。技术上股指遇3140一带强压后回调走势初步确认，在量价背离及中小创极不配合下，短期有效突破3140上攻的概率已经很小。

2、创业板指同样弱势回调，报收2159.76点，跌0.26%，成交量萎缩。创业板指跌破半年线支撑，不仅短期不乐观，且中小创成功拖累了主板的攻势，后市跌破上升趋势线支撑继续下探概率大。

3、近一个月涨跌停家数统计如下：

http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6110109183.jpg

从上图看，周一涨停家数急速减少，已回落到弱势状态下涨停格局。