综合结论

持续去杠杆和美联储加息预期仍压制投资者情绪，央行继续拉长资金放水周期增加流动性，预计货币政策暂不转紧，人民币汇率贬值有序，短期风险可控。节后指数在连续下跌后无量小幅反弹，难改市场弱势，短期进一步震荡调整概率大，策略上仍以轻仓防守为上策。

市场综合判断

周二极端情况下操作预案

一、   市场预判要点：

1、   两市融资余额止跌回升 增加近24亿重回8900亿上方

截至9月19日，上交所融资余额报4979.65亿元，较前一交易日增加17.36亿元；深交所融资余额报3940.7亿元，增加6.55亿元；两市合计8920.35亿元，增加23.91亿元。

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2、   周一沪股通净流出7.13亿,已连续5日净流出，共流出逾41亿；港股通则持续净流入55.14亿，如下图所示：

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3、   美国超预期核心消费者物价指数（CPI）又使市场陷入加息躁动。上周五美国劳工部发布CPI数据后，美元指数强劲上扬，黄金、美股、油价收跌。本周美联储将召开利率会议，分析师认为数据虽不至令美联储立刻行动，但加息脚步临近。

4、   发改委负责人动向透露四季度经济工作主攻点：加大基建投资稳增长，加快改革破除投融资政策障碍，加码“双创”。本月中下旬发改委将召开“双创”专题发布会，可能发布新扶持政策。

5、   G20前“国家队”驰援股市蛛丝马迹：非银金融机构贷款再飙升。央行数据显示，上月非银行金融机构新增贷款1,463亿人民币，创去年7月来最高纪录。这个数字曾在去年股灾时创最高纪录。外媒称此次上涨或是政府为防止股市在G20峰会前遭抛售提前注入托市资金所致。

6、   财新：渤钢1900亿债务处置方案出炉，600亿“债转债”。财新消息，目前方案是渤钢集团中三家企业优质资产组建新公司，承接原债务中500亿，800亿留存原公司核销，600亿“债转债”；债权行认为银行损失太大，或不同意该方案。

7、   六地区医保基金可支付不足半年。人社部公布的2015年数据显示，城镇职工医保基金运行平稳，基金收入增长速度低于支出增长速度趋势扭转，仍有6地区统筹基金可支付月数不足6个月。随着医疗服务需求进一步释放和医疗费用支出一路增长，医保基金面临不可持续压力。

8、   前8月全国地王194宗，楼市分化背后一线城市“地王”层出不穷，预计地王数量将创历史新高。业内人士称，土地价格传导至房价无法避免，未来土地供给应充分考虑城市需求。近日南京将集中供应27幅土地，许可起到平抑地价作用，但实施效果其它热点城市是否效仿还需观察。

9、   统计局：8月新建商品房房价环比上涨城市增多，与上月相比，70大中城市中新房价格下降城市4个，上涨64个，持平2个。环比价格变动中，最高涨幅5.6%，最低降0.3%。与上年同月比，价格下降城市6个，上涨62个，持平2个。8月同比价格变动中最高涨幅44.3%，最低下降3.8%。

10、统计局：8月房价继续上涨，一、二、三线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比涨幅均比上月扩大，同比上涨城市个数略增，分城看，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅在连续三月收窄后扩大，二、三线城市继续扩大。

11、全球金融市场本周迎超级“议息周”，美联储和日央行将公布利率决议并召开发布会，新西兰、印尼、挪威、南非等国央行也将宣布利率决定。市场普遍预期美联储在21日结束的例会上不太可能加息，但可能释放年内加息信号。

12、香港隔夜人民币HIBOR暴涨至23.683%，创8个月最高水平。招商宏观谢亚轩称，央行上周可能在境内外市场同时行动，对汇率进行干预，可解释上周香港市场CNH HIBOR为何明显上升。

13、彭博：财政部将公布第三批PPP示范项目，总金额1万亿。消息指示范项目结果已确定，正由财政部、发改委等会签。第三批示范项目多数都是增量项目，会带动投资，前两批示范项目中存量项目占比大，两批项目分别为30和206个，总投资金额为1800亿和6589亿。

14、从税务总局获悉，1至4月全国营改增减税847亿，5月1日在建筑业、房地产业、金融业和生活服务业四大行业全面实施营改增后，5至7月全国营改增累计减税1260亿，1至7月营改增整体减税2107亿，全年减负超5000亿有望实现。

15、9月来国际油价震荡下行，尽管此前沙特和俄罗斯试图联手控产稳油价，9月下旬有望再讨论“冻产”的OPEC会议也进入倒计时，但仍未缓和全球油价的跌势。

16、阳光保险举牌伊利股份，持股比例5%，阳光保险明确“支持伊利股份现有股权结构，不谋求成为伊利第一大股东”和“未来12个月内不再增持伊利股份”。

17、宝钢武钢合并有望本周公布，宝钢将成重组主导方。6月26日宝钢与武钢宣布筹划战略重组后停牌至今。

18、八月开户数环比增近七成，市值千万以上投资者连增四个月。机构开户数是市场风向标，在A股市场平淡下，公募、信托、保险等机构8月新增A股开户数猛增，创年内新高。

19、外管局：8月跨境资金流出压力缓，人民币对美元汇率双向浮动，市场稳定。

20、保监会：阳光保险举牌伊利合规，此次5%举牌在规则许可范围，履行了相关程序，且做出承诺，是公开市场上正常财务投资。

21、央行周一净投放1700亿，进行1800亿7天及700亿28天逆回购，已连续四天进行28天逆回购，并就7天和28天逆回购操作需求询量，同时有800亿逆回购到期。央行上周净投放5251亿，创4月22日以来最大单周净投放，本周公开市场有2800亿逆回购到期。

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22、多家投行表示美联储加息可能性小，亚太股市全线上涨，日经涨0.7%，韩综指涨0.82%，台湾加权指涨2.81%，澳洲指跌0.06%，恒生涨0.92%，国企指涨1.58%，新富时A50指涨0.67%。

23、昨夜美股小幅收低，道指下跌0.02%，纳指下跌0.18%，标普下跌0.01%，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货上涨27美分，涨幅为0.6%，收于每桶43.3美元；纽约黄金期货上涨7.6美元，涨幅为0.6%，收于每盎司1321美元。

二、   主力资金流入流出

周一沪市流出7.82亿，创业板流出5.75亿，主力资金小幅流出。行业板块中白色家电、银行、专用设备、煤炭和酒店餐饮流入居前；光学光电子、电气设备、电力、计算机应用和有色流出居前；66个行业板块中21个大单净流入，45个流出，流入流出比0.47，主力资金大面积流出板块。个股方面，2676只交易个股中1148只大单净流入，1528只净流出，流入流出比0.75，个股资金流向相对均衡。下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块：

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三、   技术分析

1、在假期外围市场相对平稳背景下，周一市场现企稳态势，早盘沪指高开冲高后，全天整体呈横盘震荡走势。沪指报收3026.05点，涨0.77%，两市全天成交3456.11亿元，较上交易日减293.19亿。形态看沪指上方面临多条均线压制，短期突破难度大，无量能支撑下后市转强可能性小，仍是震荡偏弱走势。

2、创业板同样高开震荡，报2165.21点，涨0.96%，成交量萎缩。股指在上升趋势线获支撑，有企稳态势。