​综合结论

当前基本面无亮点，政策面不清晰，资金面为存量博弈，国家队控盘。周三大盘争夺年线失利，虽沪指一度站上3100点，但终因资金逢高兑现欲望强烈，但量能不足而回落。在无量上攻引发的市场风险屡被验证情况下，指数快速上涨可能性不大，策略上建议继续控制仓位。

市场综合判断

​周四极端情况下操作预案

​一、   市场预判要点：

1、   周二两市融资余额增逾60亿,站上9000亿关口

9月6日上交所融资余额5030.14亿，较前交易日增24.97亿；深交所融资余额3993.72亿，增37.67亿；两市合计9023.86亿，增62.64亿。

2、   周三沪股通净流入8.35亿，连续23天净流入，累计流入金额240亿，港股通净流入46.71亿。外资增持A股意愿不改，如下图所示：

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​3、   人民币加入SDR倒计时，为国际货币体系增添韧性。分析人士认为，目前份额公式未反映新兴市场和发展中国家经济实力增长，夸大了发达国家经济地位。

4、   地方债发行速度及规模猛增，今年前8个月地方债发行规模4.8万亿，超过去年全年3.8万亿总量。机构预计全年地方新增债及置换债总额将超6万亿。各地通过加大发行地方债集资投向基建领域，扩大政府支出，应对经济下行压力。

5、   外管局“三剑客”梧桐树、凤山、坤藤进驻19家上市公司，分别持7、13、4只，几乎均为15年四季度进驻，16年一、二季度后未减持。从标的看，梧桐树多持有银行股，凤山则主要持机械、军工等行业央企，坤藤显得低调。至9月6日，三大平台持有进入前十大股东的19家股票市值441.29亿，仅梧桐树持有的6家银行市值便达395.83亿。持仓情况看三大投资平台标的都是低市盈率品种。

6、   两大国字头千亿基金亮相。*ST济柴披露拟注入中石油755亿金融资产重组方案，作为配套募资认购方之一，“国有资本风险投资基金”正式亮相A股。该基金8月由国新公司牵头成立，总规模2000亿，旨在推动企业技术创新和产业升级，是规模最大的“国家级”风投基金。上周中国交建一纸公告揭开另一支国新背景的千亿级基金面纱，国新国际投资有限公司拟牵头设立“国控基金”，总规模1500亿，目标位支持央企国际化。

7、   东北特钢再爆3.25亿债券违约。东北特钢公告，未能筹措足额偿债资金，“13东特钢PPN002”不能按期足额偿付，构成实质性违约。该债券发行总额3亿人民币，兑付日9月6日，应偿付本息3.249亿。东北特钢8月初表示，不会单方面对未兑付的债务融资工具采取债转股行为，此前东北特钢已连续七次债券违约。

8、   保监会连发两新规，坚持保险回归保障，保险姓“保”原则，规范人身保险产品开发和设计，深化人身保险市场供给侧结构性改革。新规落地前，曾有“6000亿万能险撤离A股”传言导致A股短暂恐慌下跌。从政策导向看，万能险资金暂无退出A股之虞，但有分析称，这将使险资举牌受限。

9、   随着IPO审核提速，8月A股IPO数量与募资规模显著增长，创IPO重启以来新高，券商获承销费7.3亿，环比增长38%，中信建投以1.2亿领先。今年来9家拟IPO券商欲发行86.5亿股，仅华安证券通过发审，行业市盈率回落拉低定价。

10、 机构预测：8月出口同比降4.8%，进出口数据将于9月8日公布。参与最新一期财新调查的15家金融机构对8月出口同比涨幅预测均值-4.8%，对8月进口同比增速预测均值-5.9%。

11、 经济参考报：楼市调整期金融业恐积蓄风险，2017年或集中爆发，资产泡沫在堆积，银行涉房地产贷款快速增长。业内人士表示，上半年市场火爆掩盖了部分风险，但房价“泡沫”与个人按揭杠杆高企风险逐步累积，楼市一旦调整可带来不小金融风险。如不及时化解，此类风险可能在2017年集中爆发。

12、 8月单月私募基金产品发行数量254只，较7月的1429只锐减82.23%。其中股票策略产品204只，不到上月五分之一。私募认为短期胶着行情无法突破，只能降低仓位以守代攻。

13、 周三央行进行200亿7天和100亿14天逆回购，另900亿逆回购和1232亿3个月期MLF到期。本周有3900亿逆回购到期，7天期2100亿，14天期1800亿。

​14、 央行周三就MLF操作需求询量，期限包括六个月和一年。央行例行每周五就MLF询量，可能上周五报量不多，周三看情况多询一次。中信固收认为央行操作“缩短放长”，债市面临压力。央行此次MLF续作不仅意在对冲到期MLF，也部分对冲前期7天和14天逆回购流动性净回笼。期限上看央行是以6个月和1年期MLF投放换取3个月MLF、7天和14天逆回购回笼，维稳之余货币政策“缩短放长”意图明显，与14天逆回购重启意图一致，结果就是市场资金成本相应抬高。

15、 美国供应管理协会称非制造业活动指数下跌4.1个百分点，报51.4，为2010年2月来最低。考虑到过去一年服务业坚挺弥补制造业疲软影响，该数据削弱了美联储最早于本月升息的理由。

二、   主力资金流入流出

周三沪市流出7.59亿，创业板流出23.11亿，主力资金小幅流出。行业板块中建筑装饰、专用设备、化学制药、汽车部件和有色流入居前；光学光电子、通讯设备、综合、化学制品和通信服务流出居前；66个行业板块中19个大单净流入，47个净流出，流入流出比0.40，主力资金大面积流出板块。个股方面，2692只交易个股中1064只大单净流入，1628只净流出，流入流出比0.65，资金出逃个股。下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块：

​三、   技术分析

1、周三沪市冲高回落，盘中一度冲上年线及3100点，但午后开始小幅跳水，3100点得而复失。沪指报收3091.93点，涨0.04%，两市全天成交5606.94亿，较上交易日增282.13亿。形态看股指冲高回落，3100点及年线上方压力大，目前量能不足以站稳3100点，短期直接放量突破3140的概率不大。

2、创业板尾盘跳水转跌，报收2212.05点，跌0.49%，成交量有所放大。股指在周二突破2200点后虽出现回调，但整体股指重心有所抬高，下方均线有一定支撑。

3、近一个月涨跌停家数统计如下：

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