综合结论

银行股终结5日净流入，大面积高压监管下很难希望市场出大行情，连续十一交易日缩量阴跌，市场做多热情消磨殆尽。G20峰会临近，管理层面或需短期维稳，G20会后则不乐观。操作上继续控制仓位。

市场综合判断

周三极端情况下操作预案

一、       市场预判要点：

1、      周二两市融资余额减少0.27亿元

尽管周二沪指小幅翻红，但仍难吸引融资客进入。数据显示，截至8月30日，上交所融资余额报5010.05亿元，较前一交易日减少4.72亿元；深交所融资余额报3967.76亿元，增加4.46亿元；两市合计8977.81亿元，减少0.27亿元。

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2、      周二沪股通净流入11.54亿，连续18日净流入超193亿，港股通净流入26.51亿。外资增持A股意愿不改，如下图所示：

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3、      环保税法草案初审，拟将现行“排污费”改为“环境保护税”，将排污费收费标准作为环境保护税额下限，对大气污染物、水污染物、固体废物和噪声四类污染征税。环保税不向普通居民征收。专家预计每年税额达500亿。

4、      耶伦鹰派言论发酵，人民币汇率6.7“心理底线”临大考。上周末耶伦发表未来数月可能加息言论，人民币汇率再逼近6.7“心理底线”。此前普遍预期在杭州G20峰会与人民币加入SDR前后，中国央行不会允许人民币兑美元汇率跌破6.7。

5、      产业资本地方军扎堆沪国企ETF，国改渐入深水区。数据显示，上海国企ETF机构投资者持有份额高达144.21亿份，占比94.75%，个人投资者占比仅5.25%。除上海外，广东、重庆、浙江、河南等国企改革也紧锣密鼓推进，各路资金绸缪分羹，途径主要是认购国资基金、定增、混改。以国企为代表的产业资本成“真金白银”贡献主力。广东省先后成立基金近10只，募集700亿助力广东国企改革。广州基金、越秀产投基金也先后成立混改基金和国资基金服务广东国企改革。

6、      受缩量影响，上半年券商业绩集体滑坡，职工薪酬大幅下调。与上年同期比，8家券商下调职工薪酬总额超五成，券商解释称职工薪酬减少因营收下降。

7、      负债超3万亿，高杠杆加大房企风险。目前已发布中报房企101家，营收总额5228亿，同比上年同期增37%。虽营收增加，但资金杠杆也大幅提高，资产负债率65.68%，负债总额3.74万亿。疯狂抢购致地价高涨杠杆高企，未来风险大。

8、      中报披露期间，减持花样百出，频触监管红线。目前有十余家因违规减持收到交易所监管函，触雷方式包括窗口期违规减持、持股5%以上股东变动股份未信披等。部分公司借高送转掩护股东减持情况也引发监管关注。

9、      监管组织对期货公司集中专项检查，资管是重点。首批抽检期货公司近20家，检查时间一周左右。业内预计，在监管落地和低迷市场环境下，期货资管遭阵痛。

10、  中金公司：政府补贴占上市公司收入和利润比例扩大，潜藏风险。两类行业对政府补贴依赖度高：中上游行业(原材料、能源、工业)，新经济行业(信息科技)。

11、  证监会给出深港通大致时间表，11月中下旬预计开通，8-11月各方就深港通开通进行制度和技术准备。

12、   “新八条底线”起效：资管产品备案大幅缩水。今年来证券公司资管产品平均周备案规模471亿，新规实施后降至324亿，降幅31%。受影响更大的是基金子公司和期货资管，前者平均周备案规模从1041亿降至466亿，降幅55%；后者从45亿平均周备案规模降至10亿，降幅78%。

13、  债市调整加剧！10年期国债期货再创三个月来最大单日跌幅。10年期国债期货主力合约T1612跌0.35%，报100.610，继8月23日后再创逾三个月来最大单日跌幅；5年期国债期货主力合约TF1612收跌0.20%，报101.240元，创8月23日以来最大跌幅。

14、  央行周二进行600亿7天逆回购，中标利率2.25%，400亿14天逆回购，中标利率2.4%。另公开市场周二1000亿7天逆回购到期。

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15、  渣打中国中小企业信心指数(SMEI)8月再下滑，由7月的55.5降至54.9，表明中小企业经营活动再放缓。

16、  10家上市银行42%新增贷款靠房贷。至29日晚10家银行发布了半年报，上半年建行、农行、招行等10家银行房贷余额总额8万亿，新增房贷1.13万亿，占同期新增贷款的42%，为上半年银行贷款增长主要驱动因素。

17、  上周(8月22日-26日)A股新增投资者63.4万，环比增25%，前值50.81万

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18、  投保基金数据显示，上周(8月22日-26日)证券交易结算资金银证转账转入额4455亿，转出额4721亿元，证券保证金净流出266亿，结束连续四周净流入。

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19、  亚太股市周一多跌，日央行表示毫不犹豫加码货币刺激，日经指数收盘大涨2.30%，韩国综指跌0.25%，台湾加权指跌0.24%，澳洲指跌0.82%，恒生跌0.38%，国企指跌0.55%，新富时A50指跌0.14%。

20、  昨夜美股收低，道指下跌0.26%，纳指下跌0.18%，标普下跌0.2%，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货下跌63美分，跌幅1.3%，收于每桶46.35美元；纽约黄金期货下跌10.6美元，跌幅0.8%，收于每盎司1316.5美元。

二、       主力资金流入流出

周二沪市流出54.08亿，创业板流出12.86亿，主力资金大幅流出。行业板块中通信服务、银行、军工、建筑材料和视听器材流入居前；建筑装饰、电气设备、中药、通信设备和有色流出居前；66个行业板块中12个大单净流入，54个净流出，流入流出比0.22，主力资金大面积流出板块。个股方面，2685只交易个股中878只大单净流入，1807只净流出，流入流出比0.49，资金出逃个股。下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块：

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三、       技术分析

1、周二沪市继续窄幅震荡，热点快速轮动，金融、石油等权重股护盘，军工股强势，PPP熄火，成交量萎缩。沪综指报收3074.68点，涨0.15%，两市全天成交4224.37亿，较上交易日减94.33亿。形态看沪指依然在5和20日线间震荡，大阳后调整十多个交易日，上涨无力，后市震荡下行概率大。

2、创业板同样呈震荡走势，报收2195.53点，微涨0.11%，成交量萎缩。股指没有新领涨灵魂板块出现，属随波逐流状态。

3、近一个月涨跌停家数统计如下：

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