​综合结论

万能险资金撤出A股澄清为谣言，股指午后回升，短期或继续技术性修复，但市场多头信心不足，若无有效利多提振，市场将回归震荡偏弱走势。目前A股又处上下两难境地，中线走势不明朗，操作上继续控制仓位。

市场综合判断

​ 周五极端情况下操作预案

​一、   市场预判要点：

1、   周三两市融资余额增13.25亿，三连升

24日上交所融资余额5004.01亿，较前交易日增6.66亿；深交所融资余额3971.06亿，较前交易日增6.59亿；两市合计8975.07亿，增加13.25亿元。

​ 2、   周四沪股通净流入5.25亿，沪股通资金连续15日净流入，港股通净流入13.43亿。外资增持A股意愿不减，如下图所示：

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​3、   随着融信以110亿拿下上海静安中兴地块创地王纪录，房地产企业融资尤其土地融资再次令市场神经紧绷。面对大资金脱离信贷流入房地产，银行紧急刹车。

4、   央行试图向市场注入长期资金。国际市场新闻社25日讯，中国央行试图向市场注入长期资金，保持流动性合理充裕。考虑如有必要增加超过14天回购品种，目前回购操作过度集中在隔夜期限。

5、   彭博：上海考虑收紧房地产政策，首套房首付比例从3成提至5成。新浪、财新援引外媒称，上海近期考虑调整土地和住房政策，抑制上涨的房价和地价，考虑收紧银行贷款政策，以控制土地融资；同时考虑调整购房贷款政策，包括购房认房又认贷、首套房首付比例从3成提高至5成及凡有贷款记录者不论首套二套首付均为7成。据说上述政策调整尚处于考虑阶段。

6、   大宗交易回暖，机构买入力度加大。交易所公布的数据显示，17日至23日沪深两市共有352笔大宗交易，日均70.4笔，较前周大增33.3%。近8.39亿股被转手，合计金额116.05亿，平均日成交23.21亿，较前周增长27.3%。

7、   升级版“八条底线”规定落地后，资管计划领域监管举措继续加码。来自基金子公司消息显示，监管层在细化包括资管计划备案、投顾业务等方面措施，对现有资管计划状况进行摸底。若存量资管计划出现一波“去产能”，虽对A股整体走势不会带明显冲击，但对部分资管计划介入较深个股有实质影响。

8、   年内险资2.5万亿“打新”，超去年全年，平安与泰康耗资均超2000亿，但打新仅获配14.9亿，获配比例0.0597%，较去年降八成。就目前情况看，险资在A股市场持股比例不断攀升，持有股票602只市值超7362亿。行业分布看，金融、医药、房地产为险资持股首选。

9、   工信部：1-7月消费品工业增加值同比增5.1%，运行放缓，低于全部工业0.9个百分点，占全部工业的32.4%。

10、 央行召集大型银行讨论流动性管理，要求大银行合理搭配资金融出期限，鼓励分期限融出，敦促银行增加贷款年期。央行表示货币政策总基调不变。

11、 6000亿万能险撤出A股消息不实。针对市场有关“6000亿万能险将陆续撤出A股” 传言，保监会指传言不实称：我会组织召开座谈，就如何完善人身保险产品监管制度征求意见，相关文件尚在征求意见过程中，望公众以正式文件为准。保监会负责 人强调，为满足保险保障需求，保监会将强化人身保险产品保障功能，引导行业发展风险保障和长期养老储蓄类产品，集聚长期保险资金，落实保险姓“保”。保险 资金是支持资本市场发展、促进实体经济转型、推动产业结构调整的重要力量，将发挥长期投资优势，为实体经济和资本市场发展提供长期稳定资金。

12、 央行进行1400亿7天逆回购，中标利率2.25%，另进行800亿14天逆回购，中标利率2.4%。公开市场周四有500亿7天逆回购到期。央行连续第三天对14天期逆回购操作询量。

​13、 亚太股市周四涨跌互现，日经收跌0.25%，韩国综指跌0.04%，台湾加权指涨1.09%，澳洲指跌0.39%，恒生涨0.03%，国企指跌0.07%，新富时A50指跌0.37%。

二、   主力资金流入流出

周四沪市流出29.98亿，创业板流出14.91亿，主力资金小幅流出。行业板块中传媒、医疗器械、银行、物流和其他电子净流入；房地产、建筑装饰、有色、电气设备和光学光电子流出居前；66个行业板块中6个大单净流入，60个净流出，流入流出比0.10，主力资金大面积流出板块。个股方面，2683只交易个股中640只大单净流入，2043只净流出，流入流出比0.31，市场人气低迷。下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块，仅银行业为5日净流入。

​三、   技术分析

1、受万能险资金撤出A股等利空消息影响，沪指跳空低开退守20日均线，板块近乎全线下挫，房地产板块领跌。最终报收3068.33点，跌0.57%，两市全天成交5110.90亿，较上交易日增620.67亿。形态看沪指盘中回补上周一跳空缺口，成交量较前交易日略放大，3050点一线有支撑，短期或在3050-3080点区间震荡。

2、创业板低开跳水后有所回升致跌幅收窄，报收2180.66点，跌0.53%，成交量略放大。股指在部分题材板块活跃下带动回升，顺利回补早盘跳空缺口，消化利空后或重回震荡走势。

3、近一个月涨跌停家数统计如下：

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