上证指数上周围绕2100点进行震荡，由于前期指数跌幅较大，技术指标出现一定超卖，前半周指数出现一定反弹，但周四股指再度跌破2100点，周五股指企稳反弹。

技术上看，大盘经过连续杀跌后有技术性反弹的要求，但2150点附近已经成为后市较重的阻力区，若无成交量配合，后市反弹将难有建树。从沪综指周线上看，上周5周线的拐头向下形成新的长期下行趋势线，同时MACD出现死叉，可能拉开中期下跌的序幕。

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上周，资金面的压力对市场的影响继续发酵，并成为市场下跌的主要因素。当前资金层面的压力是由于特殊时点造成的，过了年底最紧张的时间段，后面资金压力将有所缓解。而目前市场最大的不确定性还是1月后IPO将陆续推向市场，这对二级市场估值将造成压力。假设IPO出来后发行价都比较低而短期又缺乏炒作，那现在的小盘股会面临估值回调的压力；如果发行价不低而后市场又追捧新股，炒新也将分流市场中的活跃资金。因此无论怎样，IPO出来都将对目前的小市值个股，特别是那些没有业绩支撑的品种带来压力，这也是目前市场犹豫的原因。

对于后市，投资者可以关注以下机会。首先，年报高送转行情已经开启。寻找高送转个股不仅仅是股本小、未分配利润高和公积金高，最好能关注公司的成长性和行业地位等。其次，防御性的品种是近期热点，由于目前成交量低迷，市场炒作热情不高，主题投资机会也少了很多，而大消费是比较确定有业绩支撑且估值也合理的板块，这方面可以关注白色家电、中成药、乳制品等。

总体来看，目前大盘中线刚进入下跌阶段，而日线上出现缩量企稳的走势，后市需关注反弹的量能配合，只有反弹成交量的有效放大才能扭转大盘的中期下跌趋势。

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英策咨询研究部

2013-12-29