上周三个交易日股指呈现缩量阴跌走势，沪指基本在5日 线和年线之间震荡整理。从盘面来看，由于银行券商等权重股依然弱势，两市股指难以形成像样的反弹，而创业板及中小板却出现大幅补跌，只有生物制药、航天军 工等板块在突发消息的刺激下逆势走强，成为两市资金追逐的热点。整体来看，环保、医药和智能电子等前期强势题材股的补跌说明大盘在目前位置连续杀跌暂时接 近尾声，继续杀跌动能不足，因此本周初股指可能出现一次技术性反弹，操作上还是逢高减仓为宜。

从技术面看，沪综指自2444点以来已形成下降通道，上周股指几度冲高均未能站稳5日线，说明市场再次进入让人煎熬的调整节奏，盘中的快速反弹主要由于股指期货的拉动，并不能激发投资者做多热情。从日线来看，沪指上周收于年线和半年线之上，短期来看2200点附近会有较强支撑，加之连续3个交易日的缩量调整，技术上有反弹的要求，但由于沪指其他各条均线仍处于空头排列，因此本周如有反弹期望也不宜太高，前期2289点的跳空缺口将成为重要的压力位。

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而从中期指数走向来判断，银行板块何时企稳是股指走好的关键，因为从目前市场环境看，没有其他权重板块能引领指数上涨。因此，投资者还是需要密切关注银行板块的动向，在方向不明的情况下应暂时观望为主。

                               英策咨询研究部