股票估值方法分为两大类：基本面估值法和相对估值法。Graham（1949）基本面估值法是以未来项目现金流或者公司未来预期盈利收入按对应的折现率折现这种的现金流折现法（DCF），相对估值法包括市盈率（P/E），市销率，市净率，PEG比率等通过比较同行业历史表现或者可比公司估值状况的方法。如Penman（2010）所说，“在估值，以及大多数的技术上，总是存在如何权衡是选择忽略一些中肯特征的简单估值法还是选择更精密的但过于复杂的方法。”

相对估值法是受到非正式估值方法以及经验的启发。这种方法简单容易解释但受到公司，分析因子以及未来预期行业竞争等因素的制约。Damodaran（2005）描述分析师在使用相对估值法的特点是“那些能讲出更好更可信的有讲故事经验的分析师总是在估值可信度方面赢得别人青睐。”基本面分析法，从另一个角度来说是理论化但是难以应用以及交流。这种方法要求分析师识别所有的与公司有关的信息并且从信息中提取出相关的参数来描述公司的股票。即使在理论与时间方面这两种方法有着天壤之别，在特定情况下他们总能引导我们得出相同的股票估值价格。

对相对估值法的研究是评估公司估值的重要的方法。即使这种方法有不能发现泡沫的内在的缺陷，但这个指标反映了整体行业估值情况的很多信息。在早期的研究中AlgFord（1992）使用基于行业以及隐参数对P/E比率来识别可比公司的估值的准确性进行研究，研究结果是可比行业的细分越窄，可比公司的估值精度越高。而且提高利润增长，杠杆率水平，公司规模并不显著减少估值误差。

基本面法中最著名的莫过于股利贴现模型（Gordon Growth Model）。这种股利直接贴现模型是直接讲未来现金流假设永续增长率计算并且按必须收益率贴现到现值的模型，最早是由多伦多大学的Myron J. Gordon(1950)发明。之后这种模型逐渐随着CAPM模型的进步以及会计标准的演化而逐渐衍生出诸多版本。除了股利贴现模型，还有人们熟知的自由现金流贴现模型，即将公司的自由现金流按必要收益率进行贴现的方法。

Kaplan 与 Ruback（1995）对私募交易方面对DCF模型估值法进行了研究，结论是DCF法在估算大致的交易估值方面效果很好，而且他们也发现简单的企业价值比息税折旧前盈利水平（EV／EBITDA）这一估值方法也具有相似的准确性。Gilson, Hotchkiss & Ruback（2000）比较了企业市值并且认识到在破产估值时，DCF模型以及相对估值法有相似的准确性。

对于更普遍的情况的研究，Nissim 以及 Thomas（2002）针对美国股票市场上的相对估值法表现情况的研究结论是对于大部分上市公司，与未来利润有关的相对估值法在解释股价方面有非常好的效果。使用2年的每股利润（EPS）预期的P/E相对估值法可以预测出60%的公司的股价并且在20%的误差区间内。他们后来用10个国家的数据得出了关于利润与现金乘数之间更广泛的结论。基于市盈率倍数的估值优于基于经营现金流和分红的估值。并且通过使用利润预期而不是保持数据不变大幅改善了收益率预测的精度。

Kim与Ritter（1999）关于相对估值法下IPO价格的研究得出了同样的结论。预期的P/E乘数在准确性上优于其他的乘数。实际上，2年的EPS预测比1年的EPS预测更加准确。这个结果Lie（2002）也在对北美地区上市公司数据库的分析中得到了检验。未来的P/E ratio优于其他乘数估值方法。

学者们也关注股票市场上股票的价格不符合上市公司的基本面信息，并且研究了这种不规则的原因，Schatzberg与Vora（2009） , Robichek（1971） , Banz（1981） , Reinganum（1981）以及Fama和French（1993）都对这一现象做了大量研究，并且研究都是基于P／DPS，P/E以及P/B等相对估值比率下的投资策略的回报率。研究的一部分结论是投资那些P／DPS，P/E以及P/B比率低的股票会产生平均更好的回报率，并且价值股票将产生高于成长股的回报率。Grinblatt，Titman和Gomes（2001） 以及Kogan（2003）对此的解释是成长股总是有相对较高的不确定风险以及这些股票已经反映了未来的增长率。而且，这些股票可以在市场总体向好的阶段产生较高的回报率而在市场下跌过程中承受巨大的损失。

但是，Fama和French（1996） 和 Petkova（2005）也提出了反驳上述风险方面研究的观点。他们认为价值股会有高于增长股的风险因为更高的风险溢价，所以他们的股价也因此更低。Lakonishok, Shleifer以及Vishny（1994） 从另一个角度阐述了增长股的价值溢价具有较高的稳定增长而且这也源于被投资者认为在未来会和往常的增长率一样，但实际上商业竞争的环境让这些公司很难维持向以往的稳定增长率。从另外一个角度讲，价值股过去有低的增长率所以他们有可以翻转的机会并可能经历未来高于预期的增长。

由于成长股与价值股之间关于价格以及成长机会的分歧，所以PEG比率逐渐地被广泛讨论。但是学术界关于PEG比率的研究并不是很多。Holt做了关于一些特定的增长股股票基于P／E比率相比其他股票回报的研究，而且Malkiel（1963）也做P／E比率下关于比较增长股与非增长股的研究。

Sun（2001）的研究了PEG以及回报率之间的关系并且得出的结论是高PEG或者低PEG的投资组合比平均PEG比率的组合的投资回报率低。这个研究结果让人们怀疑低PEG的投资策略以及用PEG当作选股策略的可行性，但是Easton（2002）从Sun（2001）的研究结果得出了另一个结论。他提出了一个模型来评估预期盈利能力以及基于PEG排名排名的回报率增长，并且得出PEG比率是一个有效的评估期望回报率的前沿工具。Easton（2004）之后的研究继续了这一方向。Estrada之后选择1975-2002年间P/E，PEG以及PERG比率的美国股市上股票的研究并得出了相似的结论。

而在一些发展中国家，价值投资策略的研究有限，但是也是有一定进展的。Hemwachirawarakorn以及Intara（2009）对2004-2008年间东南亚国家股市基于P/E，P/B以及股息收益率方面的研究，结论是这种方法可以产生高于市场回报率的结果。Supattarakul 以及Jongjaroenkamol（2010）使用了剩余收益模型对1996-2008年间东南亚国家的P/E，P/B比率有关的影响因子进行了研究。结果发现股东的未来收益水平是与P/B比率有关的，未来净利润增长率是与P/E比率有关的。Sareewiwatthana（2011）对东南亚国家基于基本的P/E，P/B与ROE等比率的研究也揭示了用这些投资策略可以产生明显的超过市场平均水平的投资回报率。

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