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市场二八分化明显，中小创重挫后是安全布局良机吗？
(2017-01-16 16:51:29)
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分类： A股市场 |
以上证50标的为代表的蓝筹股整体上涨，与市场八类中小市值个股的下挫，尤其是盘中的急跌形成鲜明对比。截至收盘，沪指仅跌0.30%，维持在3100点上方，而中小板指、创业板指分别创近10个月来和近16个月新低。尤其是创业板，最近的连续下挫，意味着2015年股灾后，截至到当下，板块股票整体没有任何起色。如果将股灾后创业板反弹后的再度下压考虑进去，预计市场部分股民亏损幅度相较股灾后的亏损只增不减。
这个市场究竟发生了什么？要知道，炒股的本质就是买和卖，买方实力强则涨，卖方实力强则跌。同时，这句话换一种方式说也是成立的，即买方实力弱则跌，卖方实力弱则涨。目前的市场，就是一个买方实力强或者说买方实力弱的市场。关于该点，我想对于股民朋友来说不言而喻。从微观角度来看，市场个股成交清淡，市场成交量整体低迷，指数和个股价格整体处于回落受压态势，这些都是买方实力弱的具体体现。诸如当去年底创业板指在2100至2200点区间横盘窄幅震荡时，当时的成交额大致维持在每日800亿的水平，而在2016年11月12日大阴线下挫后，每日基本维持在500亿左右的水平。量能的萎缩幅度明显大于指数的回撤幅度，这意味着市场成交清淡，人气不足。在2016年11月29日，我曾在筹码实战分析公众号（搜一搜cmszfx公众号）以《中小创稳定横盘震荡，是在蓄势吗？》公开发文，见下面截图：
当时得出中小创横盘不是蓄势，而是风险偏大的结论。而今再回顾中小创的走势，创业板指跌幅达15%，个股跌幅多超20%，也称得上是一次小股灾了。
随着市场八类品种的普遍下挫，市场有一种喊底的声音，说是机会是跌出来的，已经见底，可以逢低布局了。其实，我对这种观点相对报以保守态度。诚然，机会是跌出来的，但问题在于，只要左侧下跌的形态没有完成，或者说只要市场类似V型、W型的底部形态没有呈现，市场的振幅就可能会较大，甚至还有可能进一步下跌。因为市场急挫，部分品种的短线反弹或者说反抽会很抢眼，很诱人，但问题在于，追进去还能拉涨吗？往往在筑底前，追进去的恰恰是高点。同时，说是逢低杀入，当市场跌很凶时，你如何判断就是底部？即便判断对了，重仓杀进去了，在我看来，与赌无异。所谓久赌必输，只要一次被闷进去，可能前面数次积累的浮盈就会烟消云散。因此，在操作策略上，还是静待底部形态的出现，或者说做右侧交易会相对较好些。
目前创业板的市盈率，还是偏高的。目前创业板总计590余只个股，除却停牌的品种，目前创业板在交易的共542只。我们以中位数即排在295位的动态市盈率，来衡量创业板，会发现这个中位数的动态市盈率是71倍。经常跟踪筹码实战分析公众号的股民朋友可能对该数字敏感，因为在2016年11月29日，当时我在文章中统计出的中位数动态市盈率是80倍。这意味着随着市场个股的回撤，结合个股的业绩变化，创业板整体实质缩水了约10%。而71倍的当前动态市盈率，我认为依然是偏高的。因为目前并不是牛市，我认为给创业板赋予71倍的市盈率，PEG会相对的高，因为PEG在1以下，会是相对合理的价值投资买点，这意味着个股的业绩增速应达到71%。我们以市值相对较大的且具有代表性的机器人为例，该股最近四年的净利润增长率分别为20%、30%、21%和7%，尤其是去年，业绩增速下滑明显。以此类推。这意味着市场创业板的整体估值水平依然是偏高的，虽然后市可能会有反弹或反抽，但反弹离场或适当削减仓位依然是较优的策略，尤其是在底部形态没有明显呈现出来的时候。同时，从个人角度而言，我发现挖掘到相对满意的标的难度很大，虽然部分大蓝筹品种技术面相对稳健，且估值相对合理，但由于盘子大，潜在的上升空间较为有限，如同鸡肋，食之无味。这也从另一个角度说明，适当对走势相对没有破位迹象的大盘蓝筹标的进行配置，相对于同样的仓位配置八类形态紊乱个股，是较为明智的。但即便
如此，也不及静待底部形态呈现后再重仓布局的策略，后者乃上策。
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