注意到COMEX黄金2月期货及NYMEX原油2月期货昨日大幅度下挫，分别下跌24.5美元和2.3美元，其他贵金属及原材料期货亦普遍下跌，显示市场对中国抑制通胀而采取的货币紧缩措施态度谨慎，同时普遍预期中国经济增速将因此放缓，减少对贵金属及原材料的需求。美元指数及美元人民币继续徘徊于技术低位，同时欧元美元技术突破后近日亦呈现高位的偏强调整。昨日欧洲股市普遍下跌，其中英国富时100指数跌幅达1.82%，美国股市道指亦微跌0.02%，纳指跌0.77%。

国际资本从贵金属及原材料流出，同时近日美国股市及欧洲股市的高位调整亦显示资金未向股市分流，外汇的相关平衡演绎亦表明资金未大幅趋势介入。虽然美国昨日公布的初次申请失业救济人数优于市场预期下降，且12月二手房销量超出预期，先行指标亦呈现环比增长，但费城制造业指数低于市场预期。纳指与道指走势的稍微分化显示市场对利好利空数据的反应态度不尽一致，同时国际资本于各类金融市场之间穿梭较为频繁。在当前中国内地股市及港市继昨日大幅度回调情形下，国际资本自远期期货市场的分流亦有可能对短日的股市格局形成支撑。由于内地股市破位2700点位，于2700下方为偏弱格局，同时恒指亦脱离24166—24450多空主力较优博弈区间，24166点位下方显示空方占优，市场将进一步考验前期多方介入的买盘支撑强度，整体格局短阶相对不利。目前从中国政府暂停利用央票及正回购操作回笼基础货币的举措可推测出，央行有可能采取提高利率的措施。故投资者在趁港市以恒指接近24166点位的反弹过程中减仓两成仓位，维系三成或以下仓位轻仓持有，以规避可能的下落风险。

三甲金融港股研究员：刘晓杰