中国人民银行昨日发布公告，本周暂停央行票据发行，市场就此普遍预期新的加息将进一步临近。去年年底，央行票据发行曾创造地量，已经明确显示市场认购热情冷淡。面对国内高通胀速率，各大机构均对央票的保值属性丧失认同感，同时央行一度的提高存款准备金亦是向市场的回应，表示央行对待高通胀及市场高流动性具有强大而有效的行政性手段。央票的停发，亦是给予市场的威慑，透漏于市场的信号为，政府对评抑当前高企物价，抑制市场高流动性意志坚决。在此推测信号下，预计市场预期将持续悲观。

早盘整体港市逆市场风向而行，在中国人民银行提高存款准备金的背景下，港市未跌，仍然以恒指为标志回归24166—24450点位区间，反映两方面力量的均衡：一是由内地股市影响下的市场悲观预期及客观货币收缩引致的派货动能，二是人民币升值概念招致的国际变相投机资本。同时继昨日内地股市大幅度下挫后，今日技术层面存在反弹需求，亦给港市继续维稳多空主力较优博弈区间创造了良好的市场氛围。同时资讯科技业指数作为先行指标，继昨日的十字阴线后，今日早盘继续呈现向上格局，亦透露港市仍然维系稳定向好的格局。对于操作策略，近日积极型投资者于恒指24166—23933点位区间的浮动两成增仓，需时刻做好指数上至24450—24800点位区间浮动两成减仓操作，仍严格维系五成左右仓位，同时保守型投资者仍然维系前期介入的五成左右仓位，暂不必操作。当前美国、欧洲股市，大宗期货及相关汇率处于技术面敏感均衡期，投资者需严格关切当前国际形势及港市表现，以对仓位作出最优配置。

三甲金融港股研究员：刘晓杰