首先这里说的套利指低风险高确定性的套利，这是比较传统的价值投资方式，当年格雷厄姆、巴菲特和施洛斯都干了许多年。

套利简单说，就是有人10元收购萝卜，我们去乡下5元收购，然后10元卖出，赚点差价，为什么萝卜会以5元价格出售？可能是信息不对称，可能是卖者急用钱，也可能是卖者怕麻烦不在乎小钱，各种原因都有。

套利需要考虑的几个关键因素：

（1）成功的概率有多大？

（2）成功后的收益率多少？

（3）时间大约多长？

（4）失败后的损失有多大？

其中成功概率的估计必须有坚实的依据，比如私有化套利，私有化公告后才具有确定性的依据，并可以进一步分析公司的架构、财务状况等来提高判断的正确性。对于没有出私有化公告的公司，这不叫套利。

还有许多机会貌似是套利，实际上风险非常高，因为这种机会成功的关键依赖于市场的情绪，而市场情绪不具有高的可预测性，这种情况在部分邀约收购中较多。