【便宜的表象】如果某公司净利润为1元，净资产10元，其中0.4元分红，剩下0.6元再投资固定资产，而每年再投资部分只能维持净利润不下降，请问，按照10%贴现率该公司理论上值多少钱？
我的答案：4元，合4pe、0.4pb。

【昂贵的表象】如果某公司净资产10元，每年都保持ROE为11%，每年的净利润都重新再投资，不分红，请问，按照10%贴现率该公司理论上值多少钱？
我的答案：无穷大。
（借此可以思考：为什么伯克希尔不分红还能50年涨1.8万倍）

有人评论说10%贴现率太高，实际上长期看不高，假设长期通膨率3%，实际购买力增长率则只有7%。现在的利率比较低，但是不排除若干年后利率会上升，所以从保守的角度看，10%的贴现率并不高。