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茅五2015中报简评
(2015-08-29 11:25:08)
标签：
黄建平利檀投资白酒茅台五粮液 |
分类： 随笔写写 |
白酒的利润表、资产负债表、现金流量表都比较简单干净，貌似没有什么可看的，但通过财报了解销售情况是比较关键的，因为营业收入会受到预收账款的调节。
这里用两种方法来分析和校验实际销售情况，一种是营业收入加上预收账款增量，另一种是销售商品收到现金加上应收票据和应收账款的增量，用这两种方法得出的结果来计算销售增速。
但是，很奇怪，用这两种方法，过去3年五粮液的数据相差较大，而茅台的数据吻合的很好。
（1）用上述两种方法，茅台上半年销售增速大约35%，报表营收增速10%，二季度单季销售增速约为15%，在淡季取得这样的增速已经非常不容易。
（2）五粮液的单季数据对应不上，上半年销售增速大约-7%，报表营收增速-3.9%，二季度单季销售大约略有增长。
通过这轮白酒行业调整，强者恒强的局面更加明显，二三线白酒竞争更加激烈，高端品牌价格下降带来更多消费者，但没想到的是茅台把五粮液甩的更远。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$
这里用两种方法来分析和校验实际销售情况，一种是营业收入加上预收账款增量，另一种是销售商品收到现金加上应收票据和应收账款的增量，用这两种方法得出的结果来计算销售增速。
但是，很奇怪，用这两种方法，过去3年五粮液的数据相差较大，而茅台的数据吻合的很好。
（1）用上述两种方法，茅台上半年销售增速大约35%，报表营收增速10%，二季度单季销售增速约为15%，在淡季取得这样的增速已经非常不容易。
（2）五粮液的单季数据对应不上，上半年销售增速大约-7%，报表营收增速-3.9%，二季度单季销售大约略有增长。
通过这轮白酒行业调整，强者恒强的局面更加明显，二三线白酒竞争更加激烈，高端品牌价格下降带来更多消费者，但没想到的是茅台把五粮液甩的更远。
$贵州茅台(SH600519)$
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