过度高估卖出股票很正常，许多人拿巴菲特没有在股市泡沫期卖出可口可乐、美国运通、华盛顿邮报来鼓励长期永远持有。

建议可以去看看他其它投资案例，95%的公司高估后都及时卖出了，而这些少数没有卖出的股票，窃以为原因：

（1）他都是董事会成员，且是大股东，被CEO信任，若是我也不会卖，否则对声誉的影响太大。

（2）他的资金量庞大，找到更多机会非常难，而他没有卖付出的代价是这些公司近15年的低收益，平均收益率低于国债，但长期还能有稳定的分红。

（3）伯克希尔卖出股票后需要缴纳高达35%的资本利得税，也就是说，若卖掉需要找到另一个至少低估35%的庞大投资对象，这个难度也不小。

中石油到价位就卖了、迪士尼也卖了、宝洁卖了一半。。。

所以说，巴菲特是非常实际的人，这种选择也是他的最佳选择，但对于我们，前提不同，是不是应该照搬？

《巴菲特投资案例集》拟年底出版

附 《巴菲特投资案例集》序言