最近结合阅读和思考，感觉有点明白了，为什么巴菲特三大投资前提之一是公司具有持久竞争优势。因为多数行业和公司很容易被商业模式创新或技术创新所颠覆，当它遇到困难走下坡路时，你难以判断它能不能再度崛起，这时反向投资容易失效。

高科技公司受技术创新颠覆的影响最明显，技术创新对消费者好处多多，对投资人则往往不利。另外，零售、传媒等传统行业也受新技术或新模式的严重冲击，例如折扣超市替代百货，现在又出现网购替代线下零售。
商业模式创新所体现的优势主要为产品功能更好、更方便、更简单、更丰富、价格更低，但是有一个因素对一个特定行业的商业模式创新具备强大的抵抗力。

这个行业是日常快速消费品，这个强大的因素即是品牌，拥有强大品牌的快速消费品公司往往能够长期存活和成长，很少被颠覆，原因是功能、便捷、价格等方面都已经超过顾客需求，这些创新已经不是快消品消费者主要关心的问题，顾客根据心理感觉来购买，而这个感觉的代名词就是品牌。品牌构筑的基础来源于产品功能、质量、定位、营销等方面，但品牌的结果表现在消费者心目中所处的位置。

这也就能解释为什么三聚氰胺爆发时，买入伊利会让投资者赚得盆满钵满，在瘦肉精丑闻时买入双汇也能够收益不错，在可口可乐陷入困境时买入能够得到几十倍收益，同时也说明了为什么在苏宁下滑时没有把握看清未来，柯达衰落后就没有站起来，诺基亚坠落后可能难以再雄起。

那么茅台五粮液会站起来吗？我想是肯定的，喝酒即是喝感觉。

互联网在方便性、丰富性和成本上都是商业模式创新的杀手锏，任何能被互联网改变的公司或行业可能都值得我认真思考，这个便宜是不是真正的便宜。