巴菲特在1991年报中谈到特权行业（或者叫特许行业）有三个特点：

（１）有市场需要或需求；

（２）顾客认为找不到其它的替代品；

（３）不受价格上的管制。

　　特权行业有定价权，并能容忍不当的管理，无能的经理人虽然会降低特权事业的获利能力，但并不会造成致命的伤害。相对的，一般事业想要获得高报酬就只有靠着节省成本，或是靠所提供的产品或服务供需不均，但是这种供给不足的情况通常维持不了多久，倒是透过优良的管理，一家公司可以长期维持低成本的营运，但即使是如此，还是会面临竞争对手持续不断的攻击，一般企业有可能因为管理不善而倒闭。

　　巴菲特认为之前报纸、电视行业是特权行业，后来随着其它媒体的发展，竞争加剧、渠道分散，报纸、电视行业也渐渐失去特权行业特征。

观点：

在中国，特权行业好像不多，很多行业或被政府限价、或竞争激烈，能满足上述三个条件的企业，可归纳为强大的深入人心的品牌。

茅台也许能够算上特权企业，替代性少，味道独特，其它品牌和它不在一个级别，属于顶级白酒品牌，基本不受价格管制。

云南白药等中药企业倒不见得，效果说不清楚，也不是必需品，虽然历史长、知名度高。

综合来看：企业的竞争力主要来自于品牌和低成本两个方面，品牌构筑市场特权，而低成本构建竞争壁垒。