平板电脑产业链主要上市公司：

　　一、触摸屏：

莱宝高科（002106） 、

欧菲光（002456） 、

长信科技（300088） 、

超声电子（000823） 、

宇顺电子（002289）

　　二、保护玻璃：

星星科技（300256）

　　三、电路保护：

长园集团（600525）

　　四、外壳：

劲胜股份（300083） 、

利源铝业（002501） 、

云海金属（002182） 、

金利科技（002464）

　　五、镜头：

水晶光电（002273）

　　六、结构件：

长盈精密（300115） 、

安洁科技（002635）

　　七、连接器：

立讯精密（002475）

　　八、天线：

信维通信（300136）

　　九、终端销售：

天音控股（000829） 、

爱施德（002416） 、

苏宁电器

　　十、APP软件：

博瑞传播（600880） 、

乐视网（300104）

　　十一、电声产品：

歌尔声学（002241）

　　十二、电源管理：

德赛电池（000049） 、

欣旺达（300207）

　　十三、无线模组：

环旭电子（601231）

其重要个股点评解析：

    1、欣旺达：

　　产能瓶颈终获解放，打开未来增长空间。此前一直困扰公司的产能瓶颈问题随着公司搬入新厂房，新产线的投产得到解决，尽管为此公司在2012年上半年经历了一段较为困难的时期，但是我们认为新产能将大大提升公司接单能力，使得公司有机会匹配国际大厂订单需求，打开公司未来增长空间。

　　平板电脑与智能手机订单推动下半年公司业绩修复。随着公司国际大客户平板电脑产品在3季度开始备货生产，公司3季度业绩将显著受益于平板电脑电池业务的成长;下半年公司主要手机电池客户华为、联想、OPPO、步步高等公司手机出货量将显著提升，带动公司智能手机电池订单快速提升。

　　笔记本业务成为未来看点。公司目前聘请的台湾管理团队拥有丰富的笔记本电池生产管理经验，正对公司笔记本动力类事业部进行管理再造，我们认为随着公司笔记本业务自动化成都提升以及产能储备完成，公司具备切入一线笔记本大厂供应链机会，明年将成为公司增长的重点机会。

　　2、安洁科技

　　受益于平板电脑及超级本等智能终端需求爆发增长、电子产品轻薄化加大功能性器件使用量的趋势及公司自身产品链的延伸扩张。

　　3、欧菲光

　　从技术上看，我们认为中短期Film产品在中小尺寸的中低端大众市场上对比OGS、in-cell及on-cell产品具备成本低、生产弹性高等优势。

　　Film产品在明年仍将是除苹果及三星旗舰机之外的大众触摸手机市场的技术主流。

　　随着明年GF2（ITO/Metalmesh）产品的成熟量产，Film产品将在超极本市场与OGS并存，欧菲光的产品有望透过其传统手机客户联想，打入超极本市场。

　　4、宇顺电子

　　中兴康讯框架协议执行情况低于预期是公司业绩大幅下调的主要原因。公司触控显示一体化模组主要依赖年初与中兴康讯签署的《供货框架协议》，其他客户处于开发期。

　　5、莱宝高科

　　从产品布局方面来看，模组产品和TOL产品都已经有了较好准备，有望在年内具备一定规模产能;从客户端看，公司已经突破了中华酷联等厂商。OGS是当前触摸屏轻薄化的最佳技术，莱宝量产进度居前将在国内率先受益:1、OGS与内嵌式On-cell、In-cell技术均符合触摸屏轻薄化需求，但OGS技术成熟度更高、量产进度更快、现阶段推广成本也更低，是目前实现触摸屏技术升级的最佳方案；2、Wintel联盟今年下半年将力推搭配触摸屏的Ultrabook和平板电脑产品，OGS被选为主要触屏配置方案，一举打开中大尺寸触摸屏应用市场；3、莱宝在国内触摸屏厂商中OGS产品种类最全、技术最好、量产进度也最居前，同时与Intel取得深入合作和充分认可，有望在国内最先享受中大尺寸触摸屏市场繁荣。

　　6、超声电子

　　中大尺寸触控是未来成长催化剂：公司已入选Intel超级本供应商目录，11.6寸和7寸OGS触摸屏参加了峰会展示并得到了认可。下半年开始，中大尺寸触控的需求将伴随支援触控功能的Ultrabook渗透率的提高而逐步爆发，供需结构将获得改善。OGS中大屏将是公司2013年业绩成长的催化剂。

　　7、立讯精密

　　继与宣德成立合资公司的又一战略举措

　　公司在年初公告与宣德成立合资公司意向，并于5月4日公告将东莞立讯改名为与宣德的合资公司东莞立德（注册资本8000万，其中25%股权以2000万转让给宣德），我们此前已出报告分析了与宣德合作的意义，即宣德拥有优质技术、产品和研发团队，而立讯拥有客户、市场和资金平台，双方合作共赢。此次战略入股宣德成为其大股东代表双方合作更进一步，深化立讯在板端连接器的布局。

　　宣德在板端连接器领域具有深厚积淀

　　宣德产品包括板端连接器（板对板、板对线等）、按键及屏蔽件、高频天线等，尤其是高频通讯RFConnector/Switch及RJ连接器在业内技术领先，其自动化能力在业内也具有较好口碑。产品主要应用于Ultrabook/NB、智能手机、通讯服务器等领域，客户包括鸿海、华硕、HTC、联想等，医疗领域也打入知名厂商。

　　公司在RF以及高速USB3.0和10GRJD的布局将畅享无线、高频通信大趋势

　　板端连接器以及模具设计与加工、精密冲压与成型以及自动化生产是立讯精密一直在积极布局的领域，与宣德合作将能大幅加强立讯在这方面的能力。

　　立讯入主宣德后将提升其管理能力，打开市场空间宣德自08年稳懋陈进财入主转型做LED路灯加上管理、成本控制等多方因素，公司经营状况直转而下，营收大幅下滑并连续亏损。尽管如此，公司在连接器领域的核心技术和研发团队得以保留。立讯此次入股后将成为宣德第一大控股股东，有望凭借自身优秀管理能力和客户资金优势，帮助宣德提升管理和打开市场空间，尤其是未来有望与自身的高速连接线一起打包开拓联想、华为等大陆客户。

　　板端连接器市场空间大，华为、联想每年采购规模达百亿。凭借管理和客户的提升，我们认为立讯入主有望在明年使宣德扭亏为盈。

　　8、德赛电池

　　公司持股75%的子公司聚能主业为研发、生产和销售聚合物电芯，由于竞争力不强一直处于亏损中，去年聚能亏损3432.99万元，拉低EPS 0.18元，上半年聚能亏1500万，下半年不亏将提升EPS 0.1元，即便考虑资产处置损失，也将利好明后年业绩。长期来看聚能也难以形成较强的竞争优势，电芯行业对资金投入、规模及技术门槛高，公司未来将计划通过参股等投资的方式介入电芯产业链。

　　资产重组随时启动：2012年2月公司资产重组失败的重要原因之一是交易标的资产之一“惠州聚能”仍处于亏损状态，此次清算将彻底甩掉包袱，资产重组将随时启动。如果重组顺利完成，上市公司将直接和间接持有两家子公司的100%的股权，增厚EPS 15%左右，再融资不再有障碍，也能解决约束公司发展的机制问题，有助于公司快速发展和扩张。

　　目前公司各项业务符合预期，再融资助公司再次腾飞：

　　目前公司各项业务运营顺利，明年将直接为苹果供货，营收翻番，同时将有望为IPad Mini 供货，10月底即将发布的IPad Mini，苹果已收到预订1000万台，看好明年市场。

　　竞争对手新普进入IPhone6表明苹果对保护板与组装业务的战略部署仍在进行中，德赛与国际巨头Nexcon、新普、顺达等将在同一平台上竞争，彰显公司竞争实力与行业地位。

　　重组后再融资将助公司各方面竞争实力进一步提升，实现公司快速发展与扩张。

    9.水晶光电：

　　1、公司7月份将为旭硝子批量加工给苹果iPhone 5摄像头供应蓝玻璃红外截止滤光片(IRCF)，在目前以热点投资为主的市场中，尤其是随着iPhone 5推出时间的日益临近，苹果供应链有望再次成为市场热点，公司股价具有上涨动力。

　　2、从基本面角度，公司目前产能利用率和产品良率都在上升，公司收入和毛利率环比改善。但受1-4月份业绩大幅下滑的拖累，预计公司半年报业绩仍将下滑接近30%，全年要实现公司年初制定的30%-50%的增长几乎不可能。

　　3、从公司成长看，短期依赖于蓝玻璃红外截止滤光片产能开出在高像素智能手机中的应用，以及光学低通滤波器(OLPF)随单电单反普及率提升带来的增长；中期看，微投眼镜一旦被市场接受并推广将推动公司业绩大幅增长，但目前不明朗；公司目前为长期发展储备的产品是CMOS镜头中的cover glass，以及微投在DV中的应用。

　　10.卓翼科技：

　　1、与大客户实现共同成长:核心客户华为与中兴在通讯行业的份额不断提升，公司作为其主要供应商也因此而受益。此外，公司还开拓了上海贝尔、联想等新的大客户，为将来的成长更增一分保障。

　　2、不断介入新的产品:PON产品与数据卡业务今年量产将形成新的增长点；尤其是在去年介入手机代工领域，进入一个更大的市场，并将在未来几年成为公司业绩的重要增长点。

　　3、对上游资源进行纵向整合:通过强化模具生产等核心零部件的垂直整合，增加和客户之间的合作，凸显公司一站式服务能力.