尽管消费股魅力非凡，但在连续几年的大行情后，消费的高估值不免质疑声四起。

“花生瓜子矿泉水，啤酒饮料八宝粥”，2021年，食品饮料股还会“躁动”吗？

消费行业围绕人类的衣食住行需求开展，人们不会因为经济低迷而停止购买生活必需品，为消费行业规模的稳定增长提供了基础。

在A股中，消费行业有较强的抗跌性，被视为是最佳的“防御类”品种，相比那些变化大、波动大、不确定性大的行业，消费股更适合用来进行长期配置。

Wind数据显示，截至12月29日，国泰食品饮料基金过去五年回报率逾三倍。在过去几年中，因为看准了消费股，踩对了市场行情，张坤、萧楠、刘彦春、王宗合、胡昕炜等一众基金经理也脱颖而出。

兴业基金经理蒋丽丝表示，这一轮白酒行情的启动点在中秋国庆节之后，大致分成两个阶段。第一阶段是因为国庆中秋之后，白酒板块景气呈现向好态势，终端需求恢复超预期，同时渠道库存低、经销商动销情况好。

消费仍值得选择

蒋丽丝认为，白酒短期的观察点就是明年春节的动销情况，当前在渠道库存偏低以及需求复苏的背景下，白酒明年1季度的春节动销情况预计会不错，所以从基本面看仍保持乐观预期。但同时，根据往年市场行情的演绎，春季躁动中消费的超额收益并不明显。

诺德基金研究总监罗世锋认为，从消费板块看，企业盈利改善将会带动居民可支配收入的反弹，2021年消费需求回暖是确定性较高的趋势，各行业市场份额在后疫情时代也将会加速向细分领域龙头集中。部分消费板块今年估值提升幅度较大，在高估值背景下，选择高景气赛道，精选高成长个股显得更为重要。