加载中…T+0货基套利的几种方法
(2014-12-25 10:24:10)
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股票 |
分类： 债券 |
下面的方法，适合证券账户中当天有不用的闲钱的同学，也适合开通了正回购功能且有多余标准券可借钱套利的同学。以下都是每天花半分钟时间捡点鸡蛋，不是理财的主要方式，不捡也是白不捡，别浪费了。
特别提醒：以下方式只适合519888，511990手续费为0的券商。每个证券公司不一样，有的券商是收手续费的，如果有手续费就不要做了，会亏钱的。
A .申购519888
B .买入511990+赎回511991
C.华泰天天发
1.“正回购借钱+A”套利
2.“正回购借钱+C”套利
3.“正回购借钱+B”套利
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钱聚网点评：股票帐户交易货基，尤其是场内T+0的货基ETF，就为了那一盯点钱，折腾来折腾去，没啥意思。只建议小散平常做做131810或204001等待国债逆回购即可。
今年，货币市场基金出现创新，多了两类交易所货基。这些货基的特点就是赎回后当即可以买卖股票，对于短线进出，空仓满仓经常转换的交易者，可以提供更好的现金管理工具。
当然，因为这些交易所货基的设计不同，所以也出现了若干种无风险套利的微操作。
先简单介绍下两类新型交易所货基。
第一类是通过证券账户申购赎回的T+0货基，和传统货基一样，一般也是固定净值，比如1元或者0.01元，有多少钱就申购对应的多少份。和传统货基往往要今天赎回资金要明天休市后才到位不同，这类货基则是即时到账，当场可买股，次日可提取。这类申购赎回，一般通过交易软件中专用的货币市场基金申购赎回功能来完成。目前汇添富（519888）、华夏（519800）、易方达（159001）是较早的开拓者，随后也有不少公司推出类似产品。
第二类则是货基ETF，像股票一样可以买卖，因此同样也是抛售后的资金立刻可以买股。不过因为可交易，所以市价就可能高于或者低于净值，而产生溢价及折价，从而增加或者缩小收益空间。目前产品不多，暂时看到的就华宝添益（511990）和银华日利（511880）两只产品。
当然，更高的流动性是有代价的，那就是牺牲收益。这类交易所货基5月的平均7日年化收益率一般都在3.0%上下，而传统货基同期则一般都在3.5%上下。
简单介绍完后，就开始说套利问题了。
一、场内T+0货基间的套利。
从上面的表格我们可以看到，目前有的三只基金在计息规则上不同。汇添富（519888）和华夏（519800）都是申购当日计息，赎回当日不计息；但是易方达（159001）却是反其道行之，申购当日不计息，赎回当日计息——更要命的是，这三只基金都是将周五和周六周日联合计息，这就带来套利空间了。
如果我们提前申购了易方达（159001）货基，到周五赎回再去申购汇添富（519888）或者华夏（519800）的货基，那么不但可以赚到易方达（159001）提供的周五到周日计息，还能享受到汇添富（519888）或者华夏（519800）的周五到周日计息，等于多赚了三天计息日，然后到下周三或者周四在对调一下以便周五再次同类操作，虽然对调会导致当日没利息可计，但是之前赚到的三天计息日扣掉这一天后依然还剩两天。
就像下表中展示的，粉红色的各自为获得收益日，利用这个法子，每周7天却可以获得9天计息。这意味着原来3%的年化收益可以因此增值到3%÷7×9=3.86%——在提高流动性的同时，利用此法竟然还可获得高于传统货基的收益，有价值啊。
当然，套利的机会往往是稍瞬即逝的。为了面对周五的申购压力，汇添富（519888）和华夏（519800）都做了限制。比如5月31日周五，汇添富（519888）的添富快线仅允许申购20亿元，单一帐户上限301万元——即使如此限制，开市后几分钟内份额也全部被抢光。这意味着你要做上述套利，一定得手快，若是抛售易方达（159001）的慢了些，恐怕就会错过了。于是，就衍生出了第二种结合回购的套利法子。
二、回购+场内T+0货基套利
之前在介绍回购交易时曾经提到过，每逢周四，1日回购都会大幅攀升，以204001为例，5月30日最高11.53%，5月23日最高9.6%，5月16日9.5%，显然在当天做1天回购交易的利息收益就相当于3天甚至更多的T+0货基收益。
货基无风险套利交易操作方案：我们甚至可以抛弃易方达（159001）货基，就在1日回购（131810或204001）和汇添富（519888）或者华夏（519800）的货基之间轮动。每周四高位买入1日回购（131810或204001），然后周五买入汇添富（519888）或者华夏（519800），然后到周四赎回再高位买入1日回购（131810或204001）。由于周四的1日回购很多时候可顶3天收益，所以也差不多是7天赚9天的收益，若是遇上11.53%这样的高水品，就更有加成了。
当然，相比方法一钻的是计息制度的漏洞，只要交易成功必然是7天赚9天收益，这个方法实际收益加成就要取决于1日回购在周四成交的水平了。当然，这个法子好处在于由于周五早上回购资金自动解冻，所以逃过了抛售易方达（159001）的操作，可以更快加单申购汇添富（519888）或者华夏（519800）的货基，提高了效率。
如果周五我们还是手不够快，没能申购到汇添富（519888）或者华夏（519800）的货基怎么办？这时候就得靠第三种法子，引入货基ETF了。
三、易方达（159001）+华宝添益（511990）
这个方法可谓是方法一的改进版，我们还是要利用易方达（159001）周五赎回计息三天的优势，但接下来我们不去申购汇添富（519888）或者华夏（519800）的货基，而是直接在交易所买入华宝添益（511990），一样可以当日收息进而周六周日收息的——一般周五华宝添益（511990）早盘多以100元净值价交易，甚至偶尔还有更低价，这个买入对我等散户还算轻松的。
当然，买入华宝添益（511990）的一个隐患就是其市价交易制度，若是遇上回购市场火爆，往往会折价不少交易，这时候卖出可就是赔了夫人又折兵。遇到这种情况我们就只能耐心持有，直到华宝添益（511990）市价回复到100元再卖出——当然，还有一个变通法子就是利用华宝添益（511990）的赎回机制，以净值价向基金公司赎回，不过由于发出赎回指令后次日不计息且资金无法使用，所以资金利用效率就进一步低了，若配合易方达（159001），也只能实现7天计息8天——而且赎回必须是制定一级交易商，并非所有券商可以进行。
PS:由于券商限制，华宝添益（511990）的赎回本人没有实际操作过，仅根据基金交易规则试算。关于赎回的部分仅供参考。
四、折价买入华宝添益（511990）
华宝添益（511990）的市价交易制度带来了折价的风险，若是需要卖出时自然会咬牙切齿，但是若那时手持现金，就会爱死折价了——折价和净值的差额，有时候顶的上好几天计息收益啊。
比如5月20日，华宝添益（511990）最低仅见99.93元，且长时间在99.95元附近交易。即使按照99.95元买入，也意味着当即赚到了0.05%的差额收益——对于场内基金按照3%年化收益计算每天的计息收入也不过0.0083%，这意味着0.05%的差额收益就相当于6天的计息收益。若是买入后当即利用场外赎回，等于2天赚6天的计息——即使不赎回，也可以寻觅高价抛售——比如此后几个交易日就频频到达99.98上下的价格，抛售收益也达0.03%，相当于4天计息收益了。原标题《几只交易所货基的无风险套利微操作》。钱聚网收集转发。
(责任编辑：炒股赚钱) |
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