资产管理比率 (Asset Management ratio)

资产周转率 asset turnover

    指的是在会计上公司的年度销售额相对于其总平均资产的比率。 资产周转率是对公司资产之生产力（productivity）的一种衡量方式，其计算用下列的公式：

                      销售额
       资产周转率＝——————
                     总平均资产
    平均资产（average assets）的计算方法是把年初的总资产跟年终的总资产加起来然后除以二。
    资产周转率也可以被用来衡量特殊资产的生产力，像是存货周转率（inventory turnover）跟应收帐款周转车（accounts receivable turnover）。在这些情况下，只要把分母从总平均资产换成年度平均存货或是年度平均应收帐款就可以了。不过像这些比率在应用上都要再打个折扣，因为高边际利润可能表示公司的产能已经接近产能（capacity），或是公司所从事的是一种低生产量与高成本加价事业。除此之外，计算平均资产所选用的期间，在长期上可能无法代表资产的真实表现。

应收帐款周转率 accounts receivable turnover
    在一特定期间内销售额对平均应收帐款（accounts receivable）的比率：

                 销售额
应收帐款周转率=————————
                平均应收帐款
应收帐款周转率是用来衡量公司在回收被积欠帐款上是否成功的一种方法。这个比率愈低，代表公司持有应收帐款的期间愈长。就一般的法则而言，持有应收帐款的期间愈长，回收的机率就愈小。
    要计算持有应收帐款周转率，方法是先指定出特定的期间，然后拿销售额除以该期间内的平均应收帐款。
    范例：有一家公司于它的会计年度（fiscal year)内累积了20万美元的销售额。在该期间的期初时，公司的应收帐款加起来总共有5万美元：到了期末的时候，应收帐款尚余3万美元。所以平均应收帐款的数额就只要将这两个数字加总除以2：
                US$50,000+US$30,000
平均应收帐款＝————————————＝US$4O,OO0
                     2
因此该公司的应收帐款周转率为：
      US$200,000
   ———————— =5倍
      US$40,000
    这个比率显示，公司在其会计年度内所回收的应收帐款是平均应收帐款的5倍。换句话说，公司平均要花上2.4个月（12个月除以5）才能回收一笔应收帐款。

存货周转日 days inventory
    在会计方法中，在一个特定的时期当中对于将手边存货（inventory）的平均数量销售出去所需花费日数的衡量方法。
    就常理而言，公司卖掉存货所需花费的时间愈长，则它无法回收这些商品的全部价值之风险就愈大。那些拥有易于损坏或是易于过期商品的公司对于这样的损失特别敏感。若要去计算存货周转日，可以将365天去除以存货周转率（inventory turnover）。存货周转率的计算方式则是将某一个特定期间内的销货成本（cost of goods sold）除以同期间之内的平均存货数量：
                365天
存货周转日=————————
              存货周转率
如果某一家公司的存货周转率为5.25，则其存货周转日为：
          365
       ————=69.52
         5.25
    换句话说，这家公司在过去一年大约需要70天才能卖出其手边的平均存货数量。范例：位于加州圣尼维尔市（Sunnyvale）的一家集成电路制造商逻辑设计公司（Logic Devices）有一项非常有名的罕见声明：虽然在硅谷有很多的电脑公司拥有高达200天的存货，可是逻辑设计公司的产品存货足以支持900天，超过每季收入（revenue）的1O倍以上。在一个科技变化如此快速的行业当中，这样多的存货数目所发出的讯息将会使股东们感到困惑（Greenberg l997）。

存货周转率 inventory turnover
    会计方法上，在某一段特定期间内，针对手边平均存货的卖出次数加以衡量的一种方式。
    换句话说，从存货周转率可以看出公司在一个特定期间内可以有多少次“出清仓库”。这项比率的计算是拿特定期间内的销货成本（cost of goods sold）除以同期间内手边的平均存货（平均存货的计算是将特定期间内的期初存货( beginning inventory）与期末存货。［ending inventory］ 相加，然后再除以2），如下列公式：
                     销货成本
存货周转率= ————————————
              手边的平均存货
    高存货周转率可能表示公司的存货水准太低，可能会造成生意上的损失。低存货周转率可能表示公司的存货水准大高，也可能会造成生意上的损失。低存货周转率可能代表公司囤积了过多的商品。这可能是针对即将出现的短缺所产生的反应，或者是某个已废弃生产线所造成的结果。当然存货周转率也可能见仁见智，某个行业所认为的高比率在另一个行业看来可能算是低比率。有的时候在计算公式中会拿销售额来取代位于分子部分的销货成本。这种计算所产生的数字比较不实用，不过拿来作为比较性分析倒是有其必要性。
    请参看存货周转日（days inventory）。

周转率 turnover ratio
    衡量特定资产（asset）之使用活动的方法。 周转率共可分成下列几种类型：每一种类型都是以销售额或是销货成本（cost of goods sold）除以特定的资产。例子包括固定资产（fixed asset）周转率，可以看出固定资产在创造销售量上的使用情况：
          销售额
       ——————
          固定资产
    应收账款（accounts receivable）周转率可以显示出应收账款是否有妥善管理，衡量方法是看账款在几天内回收：
          销售额
       ————————
          平均应收账款
    存货（inventory）周转率可以看出在特定的期间内，手边平均存货的出售次数（请参看存货周转日［days inventory］）：
           销货成本
         ——————
         手边平均存货