可控核聚变：盈利能力最强 TOP10 公司

可控核聚变这赛道最近很热闹，10 月初合肥的 BEST 紧凑型聚变装置刚传来大消息；

400 多吨重的杜瓦底座精准落位，这部件直径 18 米、高 5 米，要撑起整个主机 6700 吨的重量，安装偏差还不到 2 毫米，简直是工程奇迹。

更振奋的是，这装置预计两年后建成，2030 年有望用核聚变点亮第一盏灯！

与此同时，全球都在猛砸钱：德国刚通过 20 亿欧元计划要建世界首座核聚变电站，美国公司 CFS 融资到 30 亿美元，国内诺瓦聚变单轮融资就破了 5 亿纪录。

普林斯顿大学测算，一座聚变电厂成本虽要 27-97 亿美元，但到 2050 年市场规模能冲万亿级美元。

现在行业正处在实验堆向工程堆冲刺的关键期，中科院合肥等离子所招标不断，中国聚变公司还要建 "环流四号" 装置，产业链公司早就悄悄发力了。

注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

今天就扒一扒 2025 中报里，核聚变相关业务的 10 家高 ROE 公司（ROE 就是净资产赚钱能力，越高越能打）。

第 1 名：纽威股份（ROE 13.66%）

论给核聚变供 "阀门心脏"，这家国内最大阀门制造商太能打。光 ITER 项目就拿下近 6 千万核级 / 非核级阀门订单，大口径盘阀等几十个产品打破国外垄断，在超低温领域更是独树一帜。

第 2 名：保变电气（ROE 11.8%）

核聚变的电力设备扛把子！给 ITER 送过变压器，还为 "人造太阳" 定制专用设备，手握近百项核心技术，直接打破该领域国外垄断，拿过好几次国家科技进步奖。

第 3 名：久立特材（ROE 10.48%）

ITER 项目的 "老熟人" 了，常年稳定供应自己研发的 PF 导管。作为不锈钢巨头，它的核级材料早就用在华龙一号上，特种材料领域的技术壁垒相当高。

第 4 名：永鼎股份（ROE 9.82%）

国内唯一能量产第二代高温超导带材的公司，从材料到制备全产业链国产化，完全自主知识产权。ITER 项目的超导材料供应有它一份，核聚变磁体系统离不开这技术。

第 5 名：西部超导（ROE 7.85%）

全球低温超导线材的 "隐形霸主"，国内独一份能商业化生产的企业。2025 年中报里超导业务收入暴涨 160%，市占率超 70%，人造太阳项目的线材全靠它。

第 6 名：东方精工（ROE 7.58%）

没想到吧？全球瓦楞纸装备龙头早悄悄布局核聚变了！通过投资贵州航天新力切入赛道，现在还同时搞人形机器人、低空经济，前沿领域一个没落下。

第 7 名：金杯电工（ROE 7.26%）

ITER 超导馈线系统里有它的身影，产品还间接供国内核聚变项目。作为全球扁电磁线老大，电机、变压器领域市场份额常年领先，近年业绩涨得很稳。

第 8 名：斯瑞新材（ROE 6.57%）

核聚变装置的 "材料基石" 提供者，高强高导铜合金是核心载体。它的铜铬触头材料国内外市占率第一，被评上国家级 "单项冠军产品"，全球顶级电气厂商都抢着要。

第 9 名：利伯特（ROE 6.39%）

能造大型工业模块的狠角色，给 ITER 辅助系统供核电气体分离装置。欧洲、东南亚市场都有它的份额，国内没几家能比上它的模块设计能力。

第 10 名：联创光电（ROE 6.16%）

刚搞定全球首根百米级大电流高温超导集束缆线，还中了核项目的标。别看它是光电子骨干，LED、军工、智能控制多线开花，多次入选电子信息百强。

现在这 10 家公司，从超导材料到阀门、变压器，把核聚变产业链关键环节占得差不多了。不过要清醒：2025 年全球 53 家聚变公司里，多数认为商业化要到 2035 年后，而且这些业务目前占企业营收还很少。

但想想，人类终极能源的 "入场券"，值得多盯几年不是？