加载中…11年涨四倍，外资持股20%，十分看好！（本年第4笔交易）
(2023-03-26 11:13:06) 这周的“每周一股”，再聊恰恰食品（002557）。
上次聊是2020年3月28日，一晃居然三年了。
这期间，刚好是疫情，发生了大家可能终生难忘的很多事情。
当然，最有趣的莫过于，恰恰的市值，那时和现在，都是215亿元。
而市盈率却降低了不少，由三年前的35.78倍，降低到了现在的22倍，
2022年业绩按快报来算，净利约10亿，和2021年的9亿多相比小幅增长。
2020年是8亿元，这三年挣了约27亿。
实打实到股东手里的分红，这三年预计12亿多。
如此背景下，公司还是那个公司，市值不涨，挣钱能力在提高、分红也没停，理应格外关注。
客观看，股价不动，估值降低，和盈利增速下降有直接关系。
看2022年业绩快报，扣费净利同比增近7%，每股收益增约5%。
数据呈现的内容，需要结合实际情况来进一步梳理。
首先一点，过去三年，非常不容易，不论上市公司，还是我们每一个人。
这其中肯定也有发大财、逆势增长的群体，但相对全国范围，绝对是少数。
所以，恰恰能够不倒退，营收、净利等基础数据没负增长，已是很厉害。
其实，本周的每周一股，本来想挖“三只松鼠”的。但简单翻了下其经营数据和业内报道，慢慢失去了兴趣。
作为同行里十分优秀的恰恰，就这样再次进入狼哥的视野，也算是三年来的再次跟踪。
另外，需要格外说明的一点是，这三年间我和之前差不多，经常买他家的洽洽瓜子来吃。现在家里还有小半袋，闲的时候用来磨磨牙，消遣下时光。
食品质量，基本没啥问题，还是一如既往的靠谱。
要问这品质保障来自哪里，当然是其完整的产业链，从最上游的几万亩种植基地，到冷链运输、科技工厂加工，都能得到足够的保证。
所以，最核心的市场调研，在品质这关上依旧优秀。
品质之上当然是口味，其独特配方不是谁想有就能有的。起码狼哥从小吃到大，还没吃腻。
至于财务暴雷风险，很低很低。商誉没有，负债很低，现金流超级健康。
公司股权集中，实际控制人为创始人陈先保先生。
再回看其历史，2001年成立，2011年上市，业绩十分稳健，20年发展奠定了坚实基础。
股价11年涨四倍，现价回到三年前，休息够了整装待发的姿态。
如此背景下，需要考虑的就是其未来的盈利增长空间，以及与现价差距而来的安全空间。
从官网看，当下恰恰的品牌价值262.9亿，远高于215亿的市值，基本是打了八折。
未来营收增长逻辑，主打产品瓜子负责稳住，新开发产品（坚果、休闲食品）可带来相当增量，这也是公司目前的主要着力点。
对此，狼哥持保留态度，多元化，即便是相关多元化，历史多证明是个大坑，真不是一般人玩得起的。
如果能回归瓜子主业，踏踏实实做好，反倒更好。
财务指标方面，有两个核心。
一是净资产收益率，近三年约20%，十分优秀，符合巴菲特的选股要求。
二是净利率，近三年约15%，虽比不了茅台系列公司，但在零食领域绝对是龙头。
比如休闲食品三巨头营收与净利对比：
洽洽收入60亿，利润10亿；良品铺子收入94亿，利润只有3.35亿；三只松鼠收入97亿，利润才是可怜的1.3亿。
三只松鼠的股价，狼哥觉得大家有必要反复看看，一定不买泡沫股，伤害性十足，必须大力警惕。
若看三家公司的毛利率，实际上差距不大。
但落实到根本上的净利率，相差3-5倍，背后体现的是经营和管理能力的巨大差距。
长远考虑，真正能够保证公司走得更远更稳的根，还在于企业文化。
正如《基业长期》中提到的，做造钟人，而不是报时人。
恰恰的239文化体系，从为什么要有，到怎么产生，最后是什么，逻辑十分清晰，最终的内容也合理得当。
前十大流通股看，外资持股20%，很受青睐。
近90天，19家机构评级，距目标价有35%上涨空间。
股东回报方面，上市十二年，累计分红30.39亿元，从市场的募资总额20亿，分红募资比152%，良心企业。
股利支付率高达六成，股息率约2%，历史年化股息率可达3.6%。
展望未来，休闲食品行业增长空间可观，也属于消费升级范围，跑赢通胀应该没问题。
恰恰也聪明地在打造送礼场景和高端化产品，增厚毛利率。
规模上，也在扩建产能，以满足增长的市场需求。随着经济的恢复，对利润的贡献慢慢会体现出来。
营销方面，可圈可点之处也挺多。抖音等电商渠道开发得不错，品牌商合作也是花样迭出，尤其对年轻人吸引力很大。
但在翻恰恰官网的时候，发现居然没有直接下单的链接，略有不足，其实可以加上这个功能的。
此外，出海角度，恰恰有担当国民零食的巨大潜力，甚至能够作为民族品牌在世界立足，而实现起来需要管理层上下一心、方向明确。特别是，不能出昏招乱来。
最后，交易计划上，当下无新买计划。
先把手上的处理好，主要是涨起来买，腾出仓位。
因为它隶属于整个持仓，目前都还算满意。
对了，本周有一笔操作，本年的第四笔操作：周一按计划加仓5%医疗ETF。
至此，中概互联30%仓位，医疗ETF20%仓位，牧原股份和涪陵榨菜都是10%仓位。
再就是两个一手利润股，中国平安和大华股份。
本周大华股份疯了，没受到中国移动等运营商大跌的影响，继续走高，眼看着快成为今年选出的第一个翻倍股！
这种钱，用一手股去挣，因为多是运气很难把握，也不利于性情培养，远处欣赏变化，不必太过在意。
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