【西南医药朱国广/陈铁林团队】  长春高新000661动态简评

      []积极布局高新制药技术平台，丰富未来业绩增长点，公司为当前性价比最高的龙头企业——2020年目标价500元！

【事件】
1）与美国Amesino公司成立合资公司：布局双特异性抗体药物平台，Amesino公司占股80%，长春高新占股20%。
2）与美国安能泰制药合作透皮贴片技术平台：拟投资不超过6200万元引进5%利多卡因透皮贴片在中国大陆区域的销售权及全球区域的生产权，该产品现已提交美国FDA上市申请。计划在中国长春兴建一个水凝胶贴片药品战略合作生产基地及研发水凝胶贴片药品实验室，以开发和生产许可产品及其他水凝胶贴片药品销往全球，同时对方后续透皮贴片项目将作为潜在合作产品。

【简评】
[玫瑰]双特异性抗体技术平台：双特异性抗体市场潜力极大，诸多跨国药企巨头和生物公司正积极研发，若能成功将成公司超级重磅技术平台，可与冰岛安沃泰克生物类似药研发平台协同；
[玫瑰]透皮贴片技术平台：公司引进的5%利多卡因透皮贴片为重磅产品，仅国内市场空间或超20亿元。目前仅中国生物制药于2018年6月获批上市，定价85元/片，用于缓解带状疱疹后遗神经痛。带状疱疹的发病随年龄急剧增加，儿童或年轻人发病率0.1%，50岁以上的人群可达0.5%，65岁以上的人群约0.4-1.2%，按50岁以上人群占30%，算4亿人群，发病率0.5%，则200万人，其中10%-20%会发生带状疱疹后遗神经痛，约20-40万人，中值30万人，疼痛持续数周、数月、偶尔数年，一般每天1-3贴，我们假设年均用药30天，每天3贴，这约合2700万帖，仅国内市场空间对应23亿元。

此外，未来公司还将从合作方引进更多透皮贴剂，该平台未来或成公司另一重要增长极。

[玫瑰]这是新一届董事会继公司布局冰岛安沃泰克生物类似药研发平台、上海瑞宙生物新型疫苗研发平台、与俄罗斯FORT相互许可麻腮风三联苗和水痘疫苗后进一步战略布局，我们认为公司将积极布局新型制药技术，丰富公司在研产品梯队，未来长期成长无忧。

预计2019-2020年备考业绩19/25亿元，对应当前备考700市值估值37/28倍，维持买入评级。
（联系人：朱国广/陈铁林/李强）
PS：长春高新子公司百克生物的带状疱疹疫苗为目前国产进度最快，为重磅产品~~

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