广誉远，到底是不是一个神话？

       作者：孔浩

 

大多关注白酒中药品牌的投资者，近半年都不自然在关注一个新的投资标的：那就是广誉远。笔者也不例外，已经关注近半年了，广誉远在改名之前叫ST东盛或东盛科技，广誉远始创于明嘉靖二十年，距今已有472年的历史，在清代曾与广州陈李济、北京同仁堂、杭州胡庆余堂并称为中国四大药店 ，并在2006年成为首批被商务部认定的中华老字号 企业。其主导产品龟龄集 和定坤丹 ，均为国家级保密处方，分别在2008年和2011年被国务院评为国家级非物质文化遗产，为国家保密配方，产品多为以明清王朝的王侯将相所服用，曾名扬天下。

股价近一年以来上涨巨大达到了近6倍，股价自5元附近涨至30元附近，当前市值近70亿附近，公司当前每股净资产是0.09元，公司总净资产近2000万。广誉远这个公司，当前估值争议极大，最主要是当前估值以公司未来发展潜力的差异，主要有以下几点：

（一）：公司发展潜力：

公司已确定广誉远未来将以精品龟龄集、精品加味龟龄集酒、定坤丹、牛黄清心丸、安宫牛黄丸等系列为主力产品。公司还计划在全国范围内逐步开设100家广誉远国医堂、1000家广誉远精品国药堂，打造"百家千店"规划。据公司透露，2013年内，广誉远国医堂数量有望达到20家。根据广誉远官网信息，目前第一批10家广誉远国药堂的建设已经启动，分别在山西、北京、湖北、河南、沈阳、内蒙六个省市进行。同时新疆等近十个省市的洽谈已经展开，公司计划在今年建立20家广誉远国药堂；在2014年，广誉远国药堂的规模将达到200家；2015年内，广誉远国药堂将达到300家至500家；到2016年，广誉远国药堂在全球范围内，将增至500至800家；到2017年，将建成1000家广誉远国药堂，完成"百家千店"项目计划， 公司预计，通过三到五年的努力，广誉远国药的销售收入将突破30亿元；在未来的十年内，广誉远国药的销售收入将突破100亿元。假设这一目标实现，因此，按照当前50%的毛利率去看，未来3-5年利润起码要15亿，当前70亿元的估值也不算贵。前提是公司的战略未来要得以实现。

 

（二）：公司与横向品牌中药有可比性吗？

看好品牌中药的投资者，一般会拿广誉远与云南白药，马应龙，片仔癀对比，对比市值，然后得出结论感觉到广誉远很低估，但逻辑对不对？云南白药，片仔癀是经营了多少年。而广誉远还刚起步，因此需要客观辩证去看待。

（三）：广誉远的品牌价值值得多少？

根据公司市值以及2013年中华老字号品牌价值榜单去看：广州陈李济为广州药业旗下品牌，广州药业目前市值400亿，但拥有王老吉的品牌价值就80亿，还有其他众多品牌；北京同仁堂市值250亿附近，品牌价值390亿；杭州胡庆余堂品牌价值18亿；广誉远2006年品牌价值为8000万，到2013年品牌价值为13亿。

 

（四）如何看待广誉远的估值？

当前市值70亿，总净资产2000万，当下利润看不到，因此市场给与广誉远的价值如今静态去看（因此短期还未产生利润），市场给与的估值就是公司的品牌价值为主，更多是一种预期，而品牌价值当下仅13亿，虽然曾经辉煌，但应客观谨慎去看已经今非昔比，或许根据未来经营情况再来评估价值更为妥当。

提示：大家都清楚，中药与西药的社会上争议极大，对于品牌中药都会有的顾虑，笔者跟一位医药研究员交流广誉远，其言及定坤丹或含有朱丹剧毒一说。笔者也希望得到公司确认。

综上：很多投资者认为广誉远是未来十年十倍，或者言及广誉远是下一个云南白药。笔者认为应理性看待，当前涨幅已经6倍，静态看估值没有意义，价格已经反映了品牌价值的预期的情况下，在没有看到经营效果的情况下，应偏谨慎一些。等经营效益体现出来，或许更能动态客观评判公司价值。

                     孔浩 陆家嘴 2013.08.23

http://blog.sina.com.cn/s/blog_969c5c2a0101dw4j.html

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                        非常道黎明：广誉远之我见

 

从发表市值投资法及广誉远是非卖品以来，收到许多好友留言及纸条！希望深入谈谈基本面，本人一贯风格就是大道至简谈问题，不对之处请赐教，近段时间许多朋友都对广誉远股价快速上涨不可理解，表示怀疑，主因是广誉远现在无真实业绩，虽然公司战略比较宏远清晰，（十年达到100亿销售收入），但都是比较抽象而无边际业绩！所以不敢买，同时有买了的朋友心中也没底，因为按现价30元左右，用常规市盈率估值算远远高估，透支未来三年的业绩！本人结合个人十几年的投资感悟与大家分享一下对广誉远的看法：

 

    一、看产品：

    首先我们应该深入了解广誉远公司，广誉远产品毕竟是有四百多年的著名老子号，与白药、片仔癀、同仁堂齐名的著名中药企业！此点的商誉品牌是巨大的无形财富！可以值多少亿的品牌价值？有些人也可以反驳，著名老子号很多，凭什么广誉远品牌价值连城？关键是你见过有几家企业产品连皇帝皇后也夸奖并亲自服用的产品？厚重的历史文化而至今屹立不倒你说他是不是巨大品牌！况且广誉远的产品线有上百种，都是古方，您说值多少钱？如果创新一种有文化底蕴并有疗效的新药国内国外公司要花多少时间成本？要经过多少次临床试验？要花多少资金？还要用去多少广告费用推广？所以广誉远的品牌价值是它的独一无二的核心竞争力一点也不为过！（核心竞争力个人理解，只要一家企业具备垄断资格就具有定价权资格，比如资源垄断、技术垄断、行政垄断、品牌垄断而形成的独特核心竞争力）。 

 

    二、看领军人物：

    有些人非常担心广誉远大股东人品能力问题？我说完全是多余！研究广誉远必须了解东盛当家人郭家学的人生！（有兴趣朋友可以多看相关报道，个人认为他本人具有企业家精神，值得敬佩），白加黑如何在郭家学先生带领下短短几年打造成知名品牌的，就连非常挑刻的德国人也敬佩，并将其收购！个人高度认可郭家学的人品及才华！郭家学就是东盛的灵魂人物，在东盛任何人不能替代他的位置！能力可以比较史玉柱！大家如果有兴趣可以多研究，两人性格，创业经历、挫折、醒悟、东山再起等方面有许多惊人相似之处，一个置于死地而后生的人，只要他真正站起来是非常令人佩服！也是一个非常值得期待信任的人！郭家学的战略意识，营销能力、品牌市值管理能力、资本运作能力。。。。是值得肯定的！

 

    三、看市值：

    目前片仔癀200亿左右、同仁堂300亿左右、云南白药700亿左右，而与他们齐名的著名老子号应该值多少市值才能够相配？？是不是真高手本点见分晓！（比得是眼力、耐力、定力），如果您一定要等三至五年业绩释放才后才买入，那也是你的权利，但不知到时股价涨到什么山岗上！以上简叙假以时日，广誉远是不是值得厚望？护城河宽不宽、是不是有广阔空间，能不能成为一只超级大牛股你心中应该有谱。关于操作策略那就看八仙过海各显神通了！！

 

   关于广誉远市场空间问题，前篇文章已经论述本篇文章不做讨论，以上是本人一点浅薄之见，不对之处敬请批评指正，但请个别朋友不要攻击人身，因为本人认为做人与做股是相通的，人品及股品！（当然我心中正气坦然，是不怕任何人骂的，如果骂人能够骂出真理，骂得股价持续上涨，那我首先应该特别感谢骂人朋友才是）同时严重声明：本文是一篇讨论性浅文，绝没有荐股之意！切记！

 http://blog.sina.com.cn/s/blog_969c5c2a0101dhrq.html

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              立地成佛：为什么600771必须炒到300元以上？——个人幻想，别当真

 

    本博上一篇文章《600771广誉远下一步行动预判（国内首家+国内独家）》，实际已经初步将广誉远的下一步行动进行了非常非常粗放的分析，同时也博得了很多人的嘲笑，认为本博纯属无稽之谈，尤其是专业人士，认为本博简直是在讲笑话……

    在一个聚集了号称证券精英的群里，本博在21元下方发出这样的言论的时候，某私募工作室的人员直接开口嘴上就挂着生殖器官了，本博仅仅是耐心奉劝他，现在31元了，一声不吭了……

    还有某小群，此群的目的本人一眼看穿，因此被踢出来，可爱的是，这个群在8月6日早盘竟然挂单要砸600771的盘子，而且贴出成交记录，别的网友转发过来，本博仅仅说一句“一会就有笑话看了……”

    结果600771果然不负众望，在这个群个别砸盘选手卖出之后，一路稳步上扬，收盘涨9.59%！！！

    本博听说这个群都是大佬，手里资金多多，不理解的是，为什么要为了达到打击本博的目的而打压600771，因为本博一直说的是600771牛，并非说本人自己牛，好比本人说孙杨游泳牛一样，并没有说自己游泳牛，而这些人竟然开始攻击本博，搞错了！逻辑混乱了！因此低位抛出之后，马上该股差点涨停，这个效果简直是奇葩了！

    好，以上是本博不理解之处，因为本博说600771牛，并非说自己牛，这一点请各位看到本博的观众千万千万注意，本博仅仅是说600771牛，您千万不要误解本博说自己牛，如果有这种误解，仅仅说明您理解能力问题；如果再跟类似的帖子，不过是让大家认识您，如果您不说，只是心里这么认为，大家都不知道了，如果您跟帖了，正好让大家知道知道、认识认识您的理解能力！哈哈，玩笑了……

    如果你是群主，有自己独立的股票群，请你点击这里http://url.cn/Ea4JbX

   书归正传！！！

   1、老郭还款14亿

   2、1000个连锁店，每个310万投入，需要31亿

   以上开销，45亿！这是硬指标，钢钢的！

   45亿从哪里来？股票质押贷款的话，质押率50%就是需要90亿市值的股票！

   今天600771收盘33.41元，总市值84.15亿，看看股本情况

 

    两个东盛合计持股比例不到32%，我们姑且不论他们什么关系，就当他们是一体的，现在持股31.76%，占市值26.72亿，现在两个股东就算他们合计在一起，市值是26.72亿！！！！记住这个数字！！！

    用现在的股票市值进行股票质押贷款，按照50%的质押率，可以获得贷款13.36亿，而资金缺口的硬指标是多少，除了刚掏出来给上市公司的占款14亿，还有31亿，即使想获得未来开店的合作资金31亿，需要的空间是2.32倍，就是达到目前股价的2.32倍，对应股价为77.5元；

    如果算上刚刚出血的14亿，总计需要45亿，对应股价为当前股价的3.37倍，对应股价112元；

    以上仅仅为按照质押率50%计算，如果考虑股价波动，考虑银行控制风险因素，将质押率降低到33%的话，对应股价为170元。

    如果仅仅有大股东进行股票质押，股价将对应244元！！！

    考虑到如果全部都进行质押合作开店，包括周转等诸多未考虑因素，股价拉到300以上，从经济上考虑比较合适，第一，可以进行质押贷款，第二还可以不用打广告，中国第一高价股，这已经是活广告了，因此股价必须超过600150当年的300元，这是必须的，如果不到，还需要广告费，毕竟在中国，银牌的待遇远远不如金牌；老二的待遇肯定不如老大，原来只要炒起来，效果绝佳，一举多得！

    以上纯属虚构，如有雷同，纯属巧合！

 

    个人观点，贻笑大方，本来就是虚无，如攻击本来虚无的事情，丝毫不会体现您的水平，因此不如好好念佛！

    对于咱们老百姓来说，不是机构，不是大佬，也没法炒作股票，想挣钱，只能靠佛法，念佛股票就上涨！

    这两天和某些网友争论股票，虽然这两天的股票升幅给本博的确争脸了，但这仅仅是念佛的功力，谁都知道，这几天本博仅仅是念了《报父母恩咒》，父母恩重如山，谁都曾经有不孝的时候，本博业力深厚，因此发心念咒回向，回向给大家，回向给父母，累生累世的父母亲属、所有众生、所有的祝福送给大家，送给看到本博博文的网友，送给传播这篇文章的网友，影响力波及所有大千世界！

    阿弥陀佛！

    http://blog.sina.com.cn/s/blog_5e9027aa0101cjj1.html

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广誉远下一步行动预判（国内首家+国内独家）

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5e9027aa0101c82r.html

 

【原创】新一代超级股王  广誉远

http://blog.sina.com.cn/s/blog_969c5c2a0101dmg7.html

 

【原创】非卖品

http://blog.sina.com.cn/s/blog_969c5c2a0101dbb8.html

 

广誉远：安宫牛黄丸资料贴
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6e7d68f00101buaq.html
http://blog.sina.com.cn/s/blog_590461970101ijgd.html