美指涨势自不减  非美轮番做嫁衣

此文撰写于北京时间2013年2月25日

中国的春节假期已逐步进入尾声，投资者陆续回到投资市场。然而在春节这几周里，美元指数逐步唱响了崛起的号角，正如笔者此前所言，2013年或将是美元强势的一年，而最近几周的表现为此奠定了部分基础。全球几大货币竞相贬值，货币战争之称谓逐步显得并不那么地过分，G20会议也未能对货币战争的忧虑起到些许缓解。日元、澳元、英镑等主要货币逐步走低的态势轮番为美元的上行做好嫁衣。

日本的宽松政策或者称之为日元贬值政策为美元上行提供了支持。G20财长及央行行长莫斯科会议发表的联合声明显示："我们重申我们的承诺，即通过合作达到持久削减全球性失衡的目的，通过推进结构性改革来影响国内储蓄并提高生产率。我们重申我们的承诺，即以更快的速度推动市场驱动的汇率制度和汇率弹性，以反映基本面因素，避免汇率持续错配，而且我们在这方面需要密切合作，这样才能共同成长。" G20声明并未就日元贬值批评日本，这令一些市场人士感到失望，这可能令日元未来面临进一步贬值的压力。从全球各国央行及财长的反应来看，大家似乎并没有对日本的宽松政策持有特点大的意见，这使得美元兑日元技术上本该出现的回调一拖再拖。

英镑和澳元的下跌同样为美元上行提供了支撑，而澳元的下跌一部分是受英镑所拖累。英国央行上周三公布的会议纪要显示，在本月稍早的会议上，央行货币政策委员会在增加债券购买规模问题上，六人反对，三人支持，意见分化程度为去年6月来最为严重，点燃了英国央行或重启量化宽松计划的前景，并令英镑再遭棒喝。纪要显示，在本月会议上支持进一步扩大QE的包括央行行长金恩、委员费舍尔以及迈尔斯，他们投票赞成将债券购买规模从3,750亿英镑扩大至4,000亿英镑。而这也仅仅是金恩上任10年来第四次处于少数派阵营。上次出现六比三投票结果是在2012年6月，而接着在下一个月，MPC多数委员便支持通过将资产购买规模扩大500亿英镑。之前的几个月，只有迈尔斯支持扩大买债。会议纪要还显示，委员会考虑了一系列刺激措施，包括降息、购买英国国债以外的其他资产，以及调整银行存款准备金利率等。大多数委员认为，诸如融资贷款计划等替代政策将目标放在经济的瓶颈方面，可能比购债更加有效。他们还认为，通胀率可能在未来几个月中从1月的2.7%进一步走高，进一步远离其2%的目标。在英国央行内部出现分歧之际，外部因素也开始出现实质性的压迫。评级机构穆迪上周五将英国主权评级从AAA调降至AA1，展望为稳定。穆迪称，调降英国评等部分是由于中期经济增长前景持续疲软，预期经济增长迟滞的状况将延续至2015年之后。穆迪还表示，英国信贷评级展望稳定，预期政治意愿和潜在的经济能力将使该国财政得以整固，并使其债务轨迹得以扭转。

而在美元的反弹之路中，不得不提到来自于美联储内部的声音。美联储内部有关量化宽松政策是否需要提前退出的不同言论令投资者担忧，并加剧了市场的波动。美联储上周三公布了1月29-30日FOMC会议纪要文件。会议纪要显示，数位美联储政策制定者在会上表示，可能需要在就业市场明显改善前就缩减或停止QE3。但也有一些美联储官员认为，过早减少或停止购买资产也可能有重大代价，数位美联储政策制定者讨论了延长证券持有来提供宽松政策的可能性，许多美联储政策制定者表达了对进一步购买资产潜在成本和风险的关切。美联储内部也有折衷派人士指出，可以通过在日后暂缓执行退出战略，更久地持有现有证券资产的方式，来为市场提供更多宽松度。然而，无论如何，美联储内部确实已有许多政策制定者表达了对进一步购买资产的潜在成本和风险的关注和忧虑。鉴于内部分歧巨大，美联储表示，将在此后3月份的下一次FOMC会议上，对政策沟通效果作进一步评估，并继续密切关注资产收购的成本状况。一位美联储官员表达了倾向于降低失业率为6.5%的门槛作为提供更多刺激措施的途径，多数政策制定者认为，持有大量债券令美联储在退出时可能遭受重大损失，但其他官员认为有抵消的因素，多数美联储官员表示美联储应准备根据经济前景和潜在成本来调整资产购买步幅。总体来说，美联储会议纪要延续了上次的鹰派论调，暗示美联储可能不需要就业市场明显改善便终止QE3。

欧元兑美元

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欧元兑美元基本面近期并无太大变化，但是外围因素却不利于欧元的整体表现，美元的反弹以及英镑的大幅走低成为拖累欧元的重要因素。技术面，欧元兑美元已跌破中期上行通道下轨支持，进一步走低的可能性较大，逢高做空或为主要方向。操作上可考虑在1.33关口下方做空，止损放置在1.3320上方，目标可考虑1.30关口。

美元兑日元

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美元兑日元整体仍处于升势，上述基本面消息对于美元兑日元继续上行提供了支持。本周一亚市早盘高开低走，94关口上方存在明显压力，若跌破93.5可考虑轻仓做空，目标90，止损放置在94上方。而考虑到美元兑日元市场多数对于其继续上行抱有预期，因此空仓不宜过重，且需要考虑在回调后逢低做多的总体方向。

澳元兑美元

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澳元兑美元已确认跌破上行通道下轨以及中长期下行压力线的打压，技术上仍有进一步走低的可能。而且来自于澳洲联储官员的言论压力以及英镑的下行压力也同样对其不利。不过，值得注意的是，基于澳洲经济的基本特性，在全球经济回暖以及大宗商品保持坚挺的情况下，澳元同样能确保不错的走势。目前的关键问题在于全球经济能否持续保持恢复态势。仅仅从技术面来看，短期仍倾向于做空，目标1.01以及平价关口，止损1.0380附近。

分析师  王丹   danielwang0111@foxmail.com