美国8月非农就业报告公布后，市场对于美联储或推出第三轮量化宽松政策（QE3）的预期不断升温，然最近几周谈论之声渐渐趋弱，据笔者分析原因如下，一是上次美联储议息会议后伯南克表示将QE3的实施与否之决定放置9月议息会议时再做出；二是美国总统奥巴马计划推出4470亿美元就业刺激计划，其与QE3有异曲同工之妙；三是欧元区债务问题占据市场主导。这三方面促成近期市场谈论QE3声音之弱小。然而，本周将迎来美联储议息会议，QE3的推出与否或会在此次会议上做出，而欧债问题一直毫无进展，市场再次将注意力集中于QE3则顺理成章。

对于上周而言，央行方面出现的重要消息莫过于由欧洲央行牵头的五大央行联手提供美元流动性。报道称，欧洲央行、美联储、瑞士央行、日本央行和英国央行将协调行动提供美元流动性，以帮助银行业渡过年底流动性匮乏期间。欧洲央行发出的一份声明称，“欧洲央行已决定，与美联储，英国央行，日本央行，瑞士央行携手，采取三次提供美元流动性的操作，期限约三个月，涵盖今年年底。欧洲央行的操作将采用固定利率，全额分配为基础的方式，定于10月12日，11月9日和12月7日进行。”

欧洲央行称，由于欧洲主权债务危机导致银行间的不信任感上升，近期欧元区银行业在寻找美元融资方面再度吃紧。瑞士央行随后发表声明称，将与其他央行一道延长美元流动性操作，将提供84天期的美元流动性操作，直至年底。日本央行亦证实了参与美元流动性操作，央行称，年底前额外三个月期操作将继续执行，即继续执行每周的一周期美元流动性操作和每月的三个月期美元操作。

美联储目前已经与包括加拿大央行，英国央行，欧洲央行，瑞士央行和日本央行在内的多家央行建立掉期交易机制。掉期交易机制将为这些央行提供在当地市场上进行全面地、以固定利率分配美元的能力，以应对欧洲短期融资市场重新出现的资本压力。

全球主要央行的联合行动进一步提振了市场的风险偏好，帮助风险货币及股市显著反弹，而包括黄金、债市在内的避险资产随即遭到抛售。无论如何，在主要央行宣布采取改善流动性的举措时，正值欧洲一些大型银行面临的融资压力加剧之际。

然而，有一些人士对于五大央行的措施不足以改善市场，特别对其长期有效性存在疑问。这项由欧洲央行牵头的最新举措，可能不足以恢复欧元区银行业者的正常融资环境，因投资者仍然高度担忧希腊可能违约，以及这对欧元区银行业者造成的偿付风险。

美联储本周二将召开利率会议，此次会议为期2天，将决定未来货币政策的方向。除却QE3预期之外，市场对美联储启动第二轮扭转操作(OT2)的预期不断升温，并且高盛集团发布了一份报告，认为美联储下周调降超额准备金利率(IOER)的可能性超过50%。

尽管此前美联储主席伯南克和其他委员将下调超额准备金利率作为可能的政策选项，但是投资者和交易员此前都认为，美联储启用这一选项的可能性不高，因为美国银行业利润可能因此而蒙受损失，也可能引发货币市场混乱。但是高盛在最新发表的报告中表达了不同的观点。该行认为，美联储公开市场委员会有50%以上的几率将超额准备金利率调降至0.10%。

高盛集团在报告中指出，FOMC在9月20至21日议息会议上可能考虑的宽松政策选项之一是下调超额准备金利率。是否会做出这一决定取决于对此选项的成本/收益分析。而目前为止，美联储已经隐晦地表示，其潜在的益处大于成本和风险。