“股神"巴菲特的投资定律是观察市场，找到投资未来收益确定性高的企业，在低迷时花很少的钱买入长期投资，一旦企业成长起来就能得到很好的收入。但是有些人不按理出牌的投资也会打破破巴菲特投资规则，以24倍的预期市盈率购买连锁餐厅的股份，五年后，他拥有260%的回报，这得需要多大的勇气投资。这也说明了做餐饮也是一个很好的投资,一旦有了完善的管理体系,保持菜品的稳定性和优质服务就会发展的很迅速。

巴菲特投资“金”定律
    买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
    利润的复合增长与交易费用、避税使投资人受益无穷。
    不要在意某家公司来年可赚多少，只要在意其未来5至10年能赚多少。
    只投资未来收益确定性高的企业。
    通货膨胀是投资者的最大敌人。
    价值型与成长型的投资理念是相通的。价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
    投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
   “安全边际”从两个方面协助你的投资。首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
    拥有一只股票，期待它在下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
    即使美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会为之改变我的任何投资作为。
    不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。

美国餐饮股打破巴菲特规则？

    如果市场确实按照达尔文理论进化，那成长型投资者还会存在吗？他们愿意出高价买下前景强劲的股票。也就是说，他们会出高价买进可能成为现实的东西，这与价值型投资者相反，后者以折扣价购买现实存在的资产。如此看来，成长型投资者中出不了像沃伦•巴菲特(Warren Buffett)这样的英雄是有原因的。这种方法很愚蠢。

    可是你再瞧瞧帕纳拉面包店(Panera Bread)。2007年8月，一个乐观的成长型投资者愿以24倍的预期市盈率购买该连锁餐厅的股份。五年后，他拥有260%的回报，这全由基本面因素驱动：同店销售额增长平均在5%左右；该公司拥有的餐厅数量增长了近一半；利润率也有所扩大。现在还说谁愚蠢，沃伦？

    当然，关于帕纳拉的竞争对手——奇波多墨西哥连锁餐厅(Chipotle Mexican Grill)的类似故事或许也该讲一讲。这家公司拥有强劲的增长和盈利史。其股票走势图在上月以前，看来还与帕纳拉很相似——上月它公布的季度数据尽管按正常标准颇为强劲（营收增长20%），但同点销售增长逊于预期。其股价缩水了四分之一。有没有可能提前区分奇波多和帕纳拉呢？也许吧。了解“昂贵”与“非常昂贵”之间的区别可能会有帮助。在它暴跌以前，奇波多的股价市盈率为40倍，而帕纳拉是27倍。

    看清增长到底来自何处也会有所帮助。过去五年中帕纳拉的平均利润增长低于奇波多（年增长19%相对于25%），但帕纳拉的同店利润增长更快——奇波多的增长在更大程度上来自新开张的餐厅。稳定而不疯狂的门店增长，由门店层面的经营改善作为后盾，这是连价值型投资者都会动心的股票。

                                                                        转自：金融时报 译者/艾卜

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