白酒股在最近一年，完全变成失落的明星。泸州老窖价格不断地创下新低，市盈率也创历史新低。本人有以下感悟：

1、市场价格与价值，在短期和中期并无很大的相关性。
2、价值本身是个模糊的东西，并不存在精确的估值。
3、价值投资是一种态度、信仰，而不是一种方法。
4、价值投资，只是给你提供安全边际，但并不保证你确定盈利和盈利幅度。价值投资的起源是让你保本，或少亏，长期来看可以获得GDP或公司盈利增长的利润。

5、不确定性是市场的核心特征。敢于说确定性投资的，要不就是新手，要不就是股神。

巴菲特为什么需要芒格这一个搭档，巴菲特本人的说法，是芒格擅长成长股的分析。巴菲特原来，大多数是捡烟蒂的投资方法。而芒格，则是以合理的价格买进一个伟大或者成长的公司。

而我从芒格的言论中看出：

1、芒格是赌博高手。

2、芒格是心理学大师。对于行为金融学等有深刻的研究。

3、芒格对于市场有深刻的认识，并不是单纯的格雷厄姆派。

4、芒格，推崇网格理论，也就是交叉学科。这个是对于股市的一个新的研究方向，也许其本人也没有总结出规律来。

5、价值投资、趋势投资，我认为查理·芒格身上得到完美的结合，也许芒格在公开场合从未承认自已判断趋势。