以下是2019年8月9日下午收盘后国内主要商品期货和A股的成交对比。由图中可以看出，昨日沪市成交额为1711亿元，深市为2095亿元，两市A股总共成交额为3807亿元；而昨日国内商品期货的50多个品种（包含部分低成交额品种）的总成交额为25118亿元，远远大于A股成交额。其中，镍昨日的成交额为3057亿元、黄金的成交额为2210亿元、铁矿石的成交额为2124亿元、螺纹钢的成交额为2116亿元，这四个品种的成交额都超过了深市的2095亿元和沪市的1711亿元，此外在千亿以上成交额的还有白银、焦炭、豆油、原油、白糖，股指期货的成交额也接近千亿。而A股昨日最大成交额的中兴通讯（000063），成交额在商品期货里只能排到第38位，几乎排在主要商品期货的最末端。

由这组悬殊的数据，我们可以看到，A股的低迷不是没有原因的，成交低迷。而与之对应的是商品期货的火爆，成交额巨大，也造就了商品期货行情的跌宕起伏。

看完这组数据，我们再扩展开来，看看今年上半年的数据和2018年的数据情况。

今年上半年，沪深两市总成交金额合计69.3万亿元，同比增32.8%。月成交额总体呈先升后降之势，3月份成交额升至上半年最高，达18.6万亿元，随后逐渐下降，6月总成交额降为8.7万亿元。

今年上半年，全国期货市场累计成交量为17.3亿手，累计成交额为128.6万亿元，同比分别增长23.47%和33.79%。今年6月全国期货市场成交量较上月有所上升，以单边计算，当月全国期货市场成交量为3.3亿手，成交额为24.2万亿元，同比分别增长31.45%和30.2%。

2018年，沪深两市总成交金额合计89.7万亿元，A股日均换手率为0.73%，降至六年以来新低；A股日均成交额3524亿元，降至四年以来新低。

2018年，根据中期协统计资料表明，全国期货市场累计成交量为30.29亿手，同比下降1.54%，累计成交额为210.82万亿元，同比增长12.2%。

无论去年还是今年，国内商品期货的成交额都是远高于A股的，并且这个差距还在不断加大。成交额的低迷，也造成了A股的低迷。过去10年以来，美国、德国、荷兰、英国、加拿大、丹麦、瑞士、新西兰、韩国等发达国家股市不断创出历史新高，同为发展中国家的巴西、印度、马来西亚、印尼等也不断创出历史新高，即使经历二十多年低迷的日本股市，也从2012年底以来不断上涨。而形成反差的是，过去10年来，A股原地踏步，甚至稳中有降，这与中国经济在全球经济增长的火车头地位是不符的。

造成A股低迷的原因，有战略性的，也有市场性的，在IPO不断发行、科创板上市等市场不断快速扩容的情况下，出于对市场的增量资金的担忧，因此稳定市场是当前的大格局和客观需求。由于中国经济需要稳健发展，假如在市场不断扩容的同时，市场疯狂上涨，就容易导致在增量资金无以为继的情况下、同时被境外资金恶意做空而导致金融危机。但过多的市场干预也就造成了资金的入场意愿不足，市场会形成长期低迷。目前上海证券交易所和深证证券交易所，无论市值还是成交额，都还是远远落后于发达国家的主要交易所的。相信通过长期布局，A股市值壮大到足够的规模之后，在扩容放缓的时候，中国股市终究会迎来与经济增长相匹配的长期牛市。

与之对应的是，我们能欣喜的看到国内商品期货的进步和发展。成立于上世纪90年代初并整合于90年代末的三大商品交易所，经过蓬勃发展壮大，如今已经成为全球顶级商品期货交易所。单就商品期货和期权的成交量来说，2018年上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所分别排在全球交易所的第1、第3、第4位。

       2018年的全年成交量比2017年略有下降，但成交额是有明显上升的。中金所虽然成立的时间要短一些，但是也在国内期货交易所占有一席之地。

据FIA统计，从2018年商品细分大类的成交量来看，中国已有多个品种在全球名列三甲。从金属类来说，螺纹钢在全球金属类中排名第1，成交量为5.31亿手；铁矿石在金属类中排名第2，成交量为2.36亿手；镍在金属类中排名第3，成交量为1.15亿手。锌、热卷、铜、铝、白银也分别位于前十，硅铁、锰硅、黄金位于前二十。

从农产品成交量来说，豆粕在全球农产品类中排名第1，成交量为2.38亿手；菜籽粕在农产品类中排名第2，成交量为1.04亿手；苹果在农产品类中排名第3，成交量为1.00亿手。玉米、白糖、橡胶、大豆、棉花、豆油、棕榈油、豆二、玉米淀粉、豆一也分别位于全球农产品期货的前二十名。

从能源类成交量来说，前七名为境外交易所，国内的石油沥青、焦炭、动力煤、焦煤、燃料油、原油期货交易手数也位列全球能源类衍生品前20位。



       从以上数据可以看出，目前国内的商品期货已经有了长足的进步，除了黄金、原油类商品以外，国内的商品期货大多数都已经在全球商品期货的交易领域占有重要地位，走势已经独立甚至引领于境外市场，跳出了多年前跟风境外市场的境地。

国内商品期货和国内证券市场同样起步于上世纪90年代初，但发展的程度不可同日而语。从根源上说，商品期货有几点优势：商品期货是实体经济的真实反映，相关行业公司大多数也会参与期货里来，对冲风险的同时，也助长了期市的发展；经济发展的周期性通常都较长，因此商品期货的趋势延伸性会远远长于股市的投机性炒作，以此带来的盈利效应也会强于股市；品种较少，单一品种的资金容纳性远远强于单只股票，深受大资金青睐；没有过多的政策干预，停牌的风险性很小；双向交易，可以做空和做多，就不再依赖牛熊，同时T+0，给投资者更加公平和及时纠错的市场；商品期货的交易杠杆，带来众多的市场神话，吸引着投资者们蜂拥而入；每一个上市品种都是市场经济的需求，虽然极少部分沦为鸡肋的僵尸品种，但大部分品种都能获得成功，而非股市那样充斥着大量的低价值、低盈利甚至亏损的公司，让股市沦为投机的市场。

对于期货交易者来说，由于杠杆放大了人性的弱点，同时由于存在合约的期限性，因此多数交易者会认为期货交易难于证券交易。事实上，由于商品期货的品种少，活跃品种往往只有三、四十个，因此在品种选择上会容易很多；同时由于资金容量大，多数大成交量的品种很难被少数资金控盘，因此走势往往很规矩，从技术分析角度来看，更加容易掌控；可以做空做多的市场，只要有好的成交量、有较大的波动性，就存在不错的盈利空间，对市场的周期性依赖很低。因此，对于成熟的交易者来说，商品期货的交易难度实际上要小于A股交易。

总体来说，当前的中国股市，投机性依然是主导，大多数公司依然需要长期沉淀和发展才具有好的投资性。中国股市要走向成熟，还有很长的路，周期性行情依然是目前的显著特点，对技术分析掌握不好的交易者来说，长期生存性较低。在国家大战略完善之前，也就是真正的长期大牛市来临之前，不断磨砺并完善自己，周期性行情来临的时候要抓住，市场极度低迷的时候要隐忍，平时也要能够生存，这是当前技术交易者的道路。

而商品期货市场的生存条件要好很多。由于诸多特点，形成良性发展，商品市场正爆发出越来越旺盛的生命力，从成交量和成交额反映得越来越清晰。当然，对于反应迟钝、自控力较差、无法克服人性弱点的交易者来说，期货市场也是风险更大的市场。

我们也希望中国的股市、期市都能最终站到世界的最顶端，实现长期的金融强国梦，带来更精彩和辉煌的未来！