医药行业深度研究——中药股筛选

生物医药研究博客

  这篇文章写得很乱，是我断断续续完成的。本文，最后的一句话是我无私的判断，呵呵。

 

熟悉本博客的朋友已经知道，前面，我已经将所有的医药标的都筛选过一遍，最后留下了30个左右的标的。详细的情况可以看前面的文章。对于那一次整体的筛选，完全是凭个人从整体上把握，带有很多个人喜好和全局思考。看看公司网站，看看产品，看看网友评价什么的。略粗糙，各位可以作为参考。

 

这篇文章，中药股的筛选是接着我刚写完的行业深度研究——中药的六篇文章的一个总结。在深入了解了中药产业的前提下，筛选一下可靠的中药标的。更用心、更专业，各位可以作为投资建议。

 

中药的所有标的如下：

 

http://s11/mw690/c52d3f67gx6BT1OHT2G6a&690

注明： 1、分类不算完善，可能有些公司的分类标准你不赞同，但大致就这样吧。 2、将二线/OTC中药，又细分了一下，方便各位理解。

 

说说我的思考：

1、一线中药。天士力、华润不多说；以岭、沃华医药、誉衡我看好的是他们的产品，有没有细分的方法，所以都放在了一线。都入选。

 

2、二线/OTC中药。我将他们分为“中性、一般、综合、儿科、品牌”五类。

    “中性”的康恩贝和百灵本来想选的最后放弃了，因为有更好的明星产品企业；     “儿科”的三家，会在放宽二胎政策或者国家鼓励发展儿科用药的政策出台的时候又一波涨幅；“品牌”的那五家都是一个调调；     “一般”和“综合”的那八家没什么灵性； 总之，感觉二线、OTC的这些公司都能正常运行，但是不会有大的作为。都放弃。

 

3、其他（垃圾）的一类就不多说了。只想问，怎么还不退市？都放弃。

 

4、老字号和大消费类。

 

奇正藏药和广誉远的网站做的不错，呵呵。广誉远最近都涨疯了，都拿这只票跟片仔癀和云南白药作对比，看了一下，广誉远主打的是养生保健品，不同于药物，“十年千店的计划有放卫星”的嫌疑。当然，我不排除该公司可能会保健品转生活用品或者牛黄等药品突破，愈做越好。只是，我不想掺和。

 

我想了想，同仁堂为代表的老字号、老中药，以后肯定死路一条。云南白药、东阿阿胶、汤臣倍健为代表的大消费，也都快发展到极致了，还在路上的片仔癀、马云龙、广誉远也都是在赶路，没什么新意。最重要的是，这些都不是在做药，我选择放弃这两类的所有中药企业。

 

5、所以，接着4的说法，来到了中药西医化，也就是中药现代化－不得不爱，果断挑选了“昆明制药、康缘药业、益佰制药、振东制药、红日药业”，不选中恒集团（血塞通粉针很牛）是不够专注医药；不选上海凯宝（痰热清很牛），是因为产品不丰富；不选金陵药业，是因为进不去他家的网站。哈哈。

 

总结，最后剩下下面的标的（12家）：

http://s6/mw690/c52d3f67gx6BT1XxzmJd5&690

然后，感觉还是太多。再精简：

 

1、剔除了华润三九、康美药业。产品还是产品，虽然这两家市值都很大、也很热门，华润三九我先前还推荐过，康们药业在中药饮片那一篇还专门讨论过。呵呵，最产品的苛刻追求，驱使我放弃这两家。

 

2、沃华医药的心可舒片等保护品种迟迟打不开市场（未进基药），营销还得跟以岭药业学啊，买来的参枝苓口服液和通络化痰胶囊更是一种考验，恨铁不成钢，先剔除，后续待观察。

 

3、 益盛药业的主打产品岩舒注射液（振东制药也生产？）与清开灵注射液虽为基药品种，但生产厂商众多，竞争压力较大，中药注射剂专题已经详细说过。公司二线品种振源胶囊与心悦胶囊作为公司独家品种则保持持续高增长。公司确立药业、参业、蜂业三大战略目标。药业是公司传统优势领域，参业13年开始收获、蜂业也开始布局，加快深加工业务的发展，加大投资力度。对这家公司其实很矛盾，先剔除，后续待观察。

 

4、昆明制药比沃华要好一点，昆明的产品分为三七、天麻、青蒿三个系列，血塞通粉针是王牌产品，天眩清也不错。公司的几个产品是非常好，但是在研产品的情况，我无从了解（有没有详细了解的？），可能不够好吧，先剔除（只因为我选择了康缘药业），后续待观察。

 

http://s7/mw690/c52d3f67gx6BT22zROK26&690

 

5、我选择将红日药业放在跟沃华医药一个级别，本来准备前期直接剔除的，毕竟血必净没有很大的产品优势。不过红日有配方颗粒这个概念，这一轮踢出去，后续待观察吧。

 

最后的最后，剩下六家： 

http://s7/mw690/c52d3f67gx6BTb4uRXU86&690

 

天士力（多种滴丸、中药注射剂、生物药概念等）：

 

http://s3/mw690/c52d3f67gx6BT27j8j092&690

 

以岭药业（多种胶囊剂、片剂等）：

 

http://s11/mw690/c52d3f67gx6BT2ashn49a&690

 

誉衡药业（化药、中药注射剂等）：

 

http://s5/mw690/c52d3f67gx6BT2d0vY0d4&690

 

益佰制药（中药注射剂、化药、生物药、胶囊、丸剂等）：

 

http://s6/mw690/c52d3f67gx6BT2h9N4Nb5&690

 

康缘药业（胶囊、中药注射剂等）：

 

http://s13/mw690/c52d3f67gx6BT2jKH5qbc&690

http://s13/mw690/c52d3f67gx6BT2mkNdibc&690

 

振东制药（中药注射剂、胶囊、化药）：

 

http://s12/mw690/c52d3f67gx6BT2uYVuz4b&690

http://s8/mw690/c52d3f67gx6BT2x5Nczb7&690

 

1、天士力、以岭药业和誉衡药业：强在营销和政府公关，当然都是建立在“自身的主打产品和在研产品都有竞争优势”的基础之上。常常听说某某企业的高管是从以岭药业出来的，感觉很牛，呵呵。天士力销售人员3000＋，以岭药业的销售人员4000＋，步长的销售人员10000＋，让别的企业怎么拼的过。。。。。

 

2、益佰制药：公司的三线布局（抗肿瘤、心血管、抗感染），产品会陆续上市。公司也够大，感觉资本市场有点低估它的实力。个人觉得，企业完全跟天士力一个水准。

 

3、振东制药：可能是产品过多，没重点，也可能是营销和公关能力没有天士力、以岭和誉衡强。胶囊、滴丸等产品被天士力、以岭打压，中药注射剂（岩舒）被益佰（艾迪）打压。但打动我的是它的在研产品：重磅的研发线，岩苏增量项目和黄氏总皂苷项目等可期。若营销改善，那将更强。

 

4、康缘药业：康缘和昆明制药在上市产品方面来说，其实差距不大，只是我感觉康缘比昆明制药更注重研发，更有想法而已，所以选了康缘，当然，昆药还是非常不错的。

 

总的来说，六家企业都非常优秀，主打产品各有所长，研发产品线也让人有想象。

 

1、产品有共性：胶囊、滴丸、中药注射剂、化药等机型，抗肿瘤、心血管、抗感染、骨科、妇科等重点领域。

 

2、K线：12、13年的走势，天士力、誉衡药业、康缘药业、益佰制药涨的非常相似，资本市场反映了我的判断（等于说，其实我分析了半天，资本市场早就反映出来了，只怪我入行太迟）。特殊的是：以岭药业受毒胶囊事件影响，上市也不久，正常的曲线应该跟前几个差不多，虽然已经涨不少了，但我认为后续还会有一波补涨（其实以岭药业一直是热门股，资本市场一直在等待其业绩恢复正常）。

 

前面的分析等于都是白费功夫，最后我只想说，振东制药也没有跑出相似曲线，原因是营销一直没有打开局面（没天士力和以岭药业有钱有人？），但产品线根本不弱，后续在研产品也值得期待，在医药股好票整体大幅上涨的情况下，振东制药是难得的潜伏目标。。。。

 

最后，可能我的判断有漏洞，欢迎批评指正！！祝各位投资顺利。