金融街的估值

                                     曾军

算出下跌空间（历史性的下跌低点是最好的计算依据） 

从历史来看，08年的最低市盈率为7.7，这是历史的大熊市砸出来的坑，09年和10年，的估值比较有参考价值，保守点，2011最低的市盈率取10倍，那11年的最低估值为5.9元。

11年每股盈利估计为0.75元，也就是明年最低估值为7.5元。

目前股价为6.87元，距今年最低价有14%的空间，距明年最低价有6%的空间。

同理，2011年的最高价大概为0.59*23=13.57

      2012年的最高价大概为0.73*23=16.8

目前股价为6.47元，预计2011年的EPS=0.75元，则对应的动态市盈率为8.63倍。

从表中可以发现，金融街的净利润增长率连续几年都保持在30%以上，净利润增长率高于营收增长率，盈利水平高。

同时，我们以另一个角度来对金融街进行定量分析。

如果我期望金融街未来2-3年（也就是到2013年）上涨3倍，那么届时的市值大约是587.55亿（今天的市值是195.85亿，2011年11月3日，股价6.47）。那么，这个公司需要获得怎样的成功才能支撑587.55亿的市值呢？

    好的，那我们来推演一下：目前来看2011年的净利润增长预估在40%左右（根据前三季报估算和往年的增长率保守估算）；我们预定2012，13年净利润增长都是30%则：

 2010年净利润=18.34亿

 2011年净利润=25.68亿

 2012年净利润=33.38亿

 2013年净利润=43.4亿

   若2012-2013年间取得43亿的净利润收入，则获得3倍市值需要的估值水平为587/43.4=13.5倍。按照最近三年的市盈率水平大概在10倍左右，则2013年的市值为：

43.4*10=434亿元。434÷195.85=2.22倍。

也就是持有到2013年，有2.22倍的收益。

（注：本文最早写于2011年7月，当时只是草稿，估算出今年的最低价在5.9元，实际今年的最低价在10月21日产生了，是5.81元。）

                                  2011年11月3日22：20写于福建龙岩