去年12月份美联储加息，市场预期一度认为，2016年会每季度加息一次。当前期货市场对未来一年加息一次的预期达到了79%。无论当前市场对于美联储的利率预期如何，笔者都认为，未来一年美国股市可能不会太乐观，除非——美联储未来12个月都不加息，从而可能稳定股市，甚至刺激股市再创新高。

篇幅有限，笔者简要叙述观点及理由。

整体上，美国股市可能已经进入熊市。

理由主要包括：

1、耶伦主要还是鸽派。即使排除阴谋论，也有理由相信，深层次上美国经济复苏及其前景并不乐观，需要一位鸽派当家人来稳定经济增长预期。因此，如果市场对于加息持有过高预期，笔者认为是不现实的。

2、从技术上看——这也是最为重要的理由，更具广泛意义的标普500指数（图一）已经于2016年1月中旬事后确认美国股市早在2015年5月下旬即进入熊市状态，现在缺乏的是道指30指数（图二）对此的确认。

值得一提的是，2015年12月前美国股市曾有一波上冲，但随着加息锤落下，这波上冲旋即成为标普500指数进入熊市的第二条腿。

3、外围股市的拖累。经济全球化势必冲击美国经济。英国股市（图三）熊市更为明显，相反德国股市（图四）更具弹性——我们不得不佩服德国制造的魅力。至于中国股市（图五）嘛，只能“呵呵”了。

PS：笔者所言熊市特征更多是从技术角度讲，欢迎基本派赐教。