本周的市场表现着实有些热闹。

昨日公布的英国央行货币政策委员会会议纪要显示，委员会在2月份央行会议上以9:0的投票比维持0.50%的利率水平不变，以7:2的投票比扩大资产购买规模至3250亿英镑。迈尔斯和柏森投票支持扩大资产购买规模750亿英镑，他们认为通胀有大幅回落至目标水平下方的风险；认为需求疲弱时间可能长于预期，同时可能存在大量闲置产能，存在需求长期处于迟滞状态的风险，可能需要一定程度的去杠杆化。与此同时，大部分委员认为近期潜在经济增长可能强于预期，近期英国数据及国际经济表现也好于预期，通胀有持续位于目标水平上方的风险；担忧更大规模的量化宽松可能释放出经济更为疲弱的信号。大部分委员也认为欧央行的LTRO操作缓解了欧元区的下行风险。量化宽松规模扩大750亿英镑的理由包括需求长期疲弱可能影响供应面，而现在采取更大规模的量化宽松可以防止这种情况出现；通胀下降速度不确定，取决于需求、油气供应情况以及薪资和利润率；受暂时性因素影响近期经济增长出现波动，但之後应会逐渐增强。英国央行新扩大的资产购买将在4月份之前完成。

市场原本认为一名或两名决策者不支持更多QE的预期，因为此前英国央行2月通胀报告预料英国经济将改善，降低了英国央行推出进一步经济刺激举措的预期。但实际结果是，所有的货币政策委员会委员均支持扩大量化宽松，且其中两名委员的力度更大。

昨日英镑急速下跌，试图重测1.5640档日图前低。可以预期的是，一旦跌破该位，英镑可能继续大幅下落。

而日元的弱势表现也非常抢眼。日本央行2月14日决定通过扩大资产购买规模来放宽货币政策，并设定通胀目标。日本央行一致决定将基准利率维持在在0-0.1%区间，央行并将资产购买和借贷计划规模扩大10万亿日元，至65万亿日元。此外，央行还宣布，将消费物价通胀率1%视为一个政策目标。

不仅美元/日元直线走高，日元交叉盘也屡创日图新高。

然而，澳元/美元的表现值得谨慎。澳元、纽元一直是风险情绪的晴雨表。希腊第二轮协议达成之后，澳元、纽元、欧元等并未进一步大幅上涨，反而出现直线回落的走势。

而且，澳元并未随着黄金上涨。两者通常是同向的。就笔者看来，能给出的合理解释是：随着葡萄牙、匈牙利等债务问题的再次显现，市场情绪更多是趋向避险而非乐观；黄金的上涨则更多是伊朗、美国的紧张政治局势有关。黄金真正发挥了其避险作用。

虽然风险规避情绪更强，支持了美元兑欧元、澳元、英镑等，但日本央行的政策支持欧元/日元上涨，间接支持了欧元/美元，导致欧元/美元震荡在窄幅区间内。

笔者认为，一旦欧债危机进一步向负面发展，或者伊朗形势出现更加紧张的局势，则美元、日元的避险的作用将逐步增强，届时欧元、英镑、澳元、纽元等兑美元、日元将展开更大的跌幅。除非前述两种条件向更积极、缓和的方向发展。

技术面上也确认了基本面的思路。欧元目前震荡在100点的窄幅区间，一旦汇价形成向上或向下的突破，则市场将逐步找到新的方向。