融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股(份)或其整数倍。

　　投资者在交易所从事融资融券交易，融资融券期限不得超过6个月。

　　投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。

　　融资融券暂不采用大宗交易方式。

　　融资买入：

　　例如：假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B，则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)的证券B。

　　融券卖出：

　　例如：某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C，则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的证券C。

　　实例解读融资融券两大焦点

　　焦点1 保证金比例

　　5000元保证金可融1万元

　　融资融券的保证金比例究竟是多少？这关系到今后投资者可以通过融资融券将投资收益放大多少倍。

　　所谓融资交易，就是投资者在买入股票时，只需投入部分保证金，而其余资金由券商代为支付。根据测试方案，融资保证金比例和融券保证金比例均为50%。

　　实例解读：如果投资者要融资，其投入的保证金为5000元，那么该投资者可从券商处融得10000元。这样，该投资者融资后总市值为1.5万元。

　　如果投资者要融券，其现有的可充当保证金的证券的市值为5000元。那么，该投资者可融得的证券市值为10000元，融券后的总市值为1.5万元。

　　焦点2 维持担保比例

　　亏多了要追加保证金

　　在规定保证金比例的同时，深交所还规定了客户维持担保比例为130%。如何理解130%的客户维持担保比例？据深交所技术人员介绍，这一比例是券商控制风险所需要随时关注的，相当重要。

　　实例解读：以前面的例子为准，客户融资融券后，市值为1.5万元，如果某天其总市值减少到1.3万元以下(即融得资金或证券市值的130%)时，券商将要求客户追加保证金，或者强制平仓。那么，究竟客户需要追加多少保证金呢？据介绍，130%是交易所规定的一个底线，只要超过这个比例就可以了。当然，券商可以根据实际情况，适当提高追加的比例，如140%或150%，以降低券商风险。

　　新闻背景：融资融券

　　“融资融券”又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易，证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券业务。

　　融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；

　　融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。

　　目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信模式。

在融资融券实战的第一篇中，我们已为您介绍了融资融券交易必备的理论知识。在这一篇里，我们将以两个案例向您讲解融资交易和融券交易的具体操作（为简单起见，均不考虑佣金和其他交易费用）。

　　（一）融资交易案例

　　投资者小李信用账户中有现金50万元作为保证金，经分析判断后，选定证券A进行融资买入，假设证券A的折算率为0.7，融资保证金比例为50%。小李先使用自有资金以10元/股的价格买入了5万股，这时小李信用账户中的自有资金余额为0，然后小李用融资买入的方式买入证券A，此时小李可融资买入的最大金额为70万元（50×0.7÷50%=70万元），如果买入价格仍为10元/股，则小李可融资买入的最大数量为7万股。

　　至此小李与证券公司建立了债权债务关系，其融资负债为融资买入证券A的金额70万元，资产为12万股证券A的市值。如果证券A的价格为9.5元/股，则小李信用账户的资产为114万元，维持担保比例约为163%（资产114万元÷负债70万元=163%）。

　　如果随后两个交易日证券A价格连续下跌，第三天收盘价7.8元/股，则小李信用账户的维持担保比例降为134%（资产93.6万元÷负债70万元=134%）。已经接近交易所规定的最低维持担保比例130%。

　　如果第四天小李以8元/股的价格将信用账户内的12万股证券A全部卖出，所得96万元中的70万元用于归还融资负债，信用账户资产为现金26万元。

　　（二）融券交易案例

　　投资者小王信用账户中有现金50万元作为保证金，经分析判断后，选定证券B进行融券卖出，假设融券保证金比例为50%。小王可融券卖出的最大金额为100万元（50万元÷50%=100万元）。证券B的最近成交价为10元/股，小王以此价格发出融券交易委托，可融券卖出的最大数量为10万股（100万元÷10元/股=10万股）。

　　至此小王与证券公司建立了债权债务关系，其负债为融券卖出证券B数量10万股，负债金额以每日收盘价计算，资产为融券卖出冻结资金及信用账户内现金。若证券A当日收盘价10.5元/股，小王的负债金额为105万元（10.5元/股×10万股），维持担保比例为143%（资产150万元÷负债105万元=143%）。

　　如果随后两个交易日证券B价格连续上涨，第三天收盘价12元/股，小王信用账户的维持担保比例为125%（资产150万元÷负债120万元=125%），低于交易所规定的最低维持担保比例130%。因此证券公司在日终清算后向小王发送追加担保物通知，要求其信用账户的维持担保比例在两个交易日内恢复至150%以上。

　　如果第四天小王以12元/股的价格买券还券10万股，买入证券时先使用融券冻结资金100万元，再使用信用账户内自有现金20万元。买券还券成交后，小王的信用账户内融券负债清偿完毕，资产为现金30万元。