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6月19日，上证指数暴跌6.42%，单周暴跌13.32%，创七年以来最大单周跌幅。而与此同时，6月18日国家统计局发布“5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况”显示房地产市场继续回暖，其中新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有20个和37个,分别比上月增加了2个和9个;下降的城市分别有43个和28个,分别比上月减少了5个和6个。

我曾经撰文讲过，管理层希望货币流动性从股市向楼市转移一部分，为股市“疯牛病”泻火，也让经济更加“实体”一些。

近来，管理层已经开始对这一轮以杠杆配资为主的所谓“金融创新”进行打击，同时对楼市却是呵护备至，尽管投资客已经在房价回升过程中扮演了重要角色。在深圳的楼市暴涨之中，从股市高位套现的投资客身影频现。久违的温州炒房团也已卷土重来，制造了1人席卷8套北京高价学区房、一口气囊括广州某公寓6层合计150套房等新奇迹。

市场主力是最能揣摩管理层真实意图的，在中国的“政策市”环境下，它们靠这一看家本领发财。它们察言观色的功夫非同一般，什么时候是提醒，时候是警告，什么时候是严重警告，什么时候是要动真格严厉打击，它们分得很清楚，行动上也拿捏都当。

通常在严重警告之前，主力的类似杠杆配资等非正常“金融创新”是不会收敛的，因为一种所谓“金融创新”，就像前几年的理财产品和近期的伞形信托，从研发到个别金融机构试点，再到星火燎原，进而席卷市场，都有一个被监管层逐步认识的过程。通常在严重警告之前，管理层并没有什么实质性的惩罚措施，这个时候就要抓紧时间分享最后的盛宴。

聪明的市场主力当然不会与管理层硬碰硬，选择收缩股市战线分兵开辟楼市战线是明智之举。

从历史上看，中国股市管理层对类似的非正常“金融创新”的反应往往是迟钝的。尤其是近年来在金融自由化思潮影响下，这些投机性新金融产品一开始往往是被接受的，因为它们确实对于达到某种国家经济政策目标是有促进作用的，比如理财产品对于人造四万亿要达到的促进基础设施和特定产业投资的目标，再比如伞形信托和场外配资对于人造牛市要达到的        促进指数持续上涨和板块赚钱效应迭起的目标。

但是，真理再前进一步可能就是谬误，过犹不及，因为资本的目标仅仅是顾自盈利，并不会对政策效果负责。金融危机之后货币超发造就的大量剩余资本和海外热钱都在寻找获利途径，这些金融投机资本一旦起势，并带动居民和企业资金跟风，蜂拥而至的结果就会迅速超过管理层需要的合理足够数量。而且资金浪潮惯性巨大，一时之间难以刹住车。因此，管理层期待的可控“慢牛”股市变成了失控“疯牛”，不到一年时间已经从2000点出头翻了一倍多。

股市大门对金融投机资本徐徐关闭，而楼市正在开门迎客，资金分流不可避免。一言以蔽之，管理层要股市分些“牛气”给楼市，因为他们认为一市牛不算牛，股市楼市都牛才是真的牛！

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