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这篇文章比较长，先说说结论：

1、 叶大妈和财经质疑的没有错，他们的文章有理有力有数据，虽然可能在某些语言上不够严谨，但总体来说，对三个公司的商业模式的质疑都很到位。

2、 环保三剑客，应该没有做假账，不存在退市风险。

3、 环保三剑客的技术应该没有问题，骗总理可不是一件容易的事情，成本极高风险极大，而且收益不多，不划算。

4、 这个事件的风波应该很快就会过去，但股价的表现，要看市场对这种商业模式有多大的接受程度。

5、 抄底三剑客不如抄底哈空调

说完结论了，我展开来说

这几天我一直在看网上各个渠道发出的声音，感觉绝大部分都没有说到点子上，甚至攻防两方都不在一个维度上交锋，给人一种关公战秦琼的感觉。

很显然，叶大妈们质疑的是公司的商业模式，而公司方面一再强调自己没有骗人，技术真实可靠。看这些质疑，让我想起了之前的一只股票，当时各路大V非常推崇，视之为珍宝，后又被弃之如草芥的公司：广汇能源。

广汇能源做的事情，也是制造一些设备，先进设备，把煤炭转换成气，节能高效环保。只是广汇把自己定义为了一个化工厂，所有生产线都是自己制造，原材料外购，成品自己销售。但大家要知道，建设一条这样的生产线的成本是非常大的，动则几十个亿的投资全部变成了沉默成本，产品还没产出，就已经被这些成本压的喘不过气来了，最后可想而知，业绩一年不如一年。我想，如果广汇能源改名叫广汇环保可能也不会沦落到这个地步吧。

时代在发展，公司在进步，环保三剑客登场了。他们做的工作和广汇差不多，但是比广汇聪明了很多倍。那些工程建设的成本，摇身一变，全部变成了上市公司的收入。100亿的投资，变成了100亿的应收款项，几十亿的利润，随着项目的不断增加，利润自然水涨船高。虽然钱可能也就是左手倒右手，但财报好看了，投资人认可了，能弄到钱再投资了，岂不妙哉？待到项目达产，成品能够销售，就能见到真钱了。于是就出现了今天的一幕，激进收入和极差现金流齐飞，高启利润伴巨额应收款共舞。至于最后的产品卖不卖的出去，能赚多少钱，一点也不重要，卖的好自然好，卖不好也无所谓，只要这个游戏能够持续下去，能达到环保的目的就够了，李克强不是说过嘛，谁能够把中国的环境问题解决了，奖他**亿。说出来很简单，并无新鲜。

大家知道，需要技改，需要环保的地方往往都是贫穷落后的，他们不可能拿出这么多钱给三剑客做这些项目，所以存在关联交易是必然的，据我所知，神雾双雄的兜底出资方往往是神雾集团，而三聚呢，你们自己猜。在这几个公司的销售里面，有关联交易，客户穷是必然，没有才是奇怪呢，这点应该没什好避讳的。

在我们国家，节能环保已经成了一项政治任务了，我估计这种模式很有可能获得了国家相关部门的认可，大家都不是傻子，互惠互利才能长远发展。像广汇那样埋头苦干，是干不下去的。我们的节能减排工作不能停止，我们的环境保护任重道远，所以三剑客估计舞照跳马照跑，不会有什么问题的。

那些提意见让神雾集团整体上市成一个公司的人，不是傻就是别有用心。从商业模式我们就能知道，上市公司越多，对公司的财政压力越轻，兜底的钱从哪来啊，还不是要靠上市公司贡献，要靠股票大涨后的质押，要靠融资增发等等。所以哈空调大概率是会被神雾收掉的，这又是个五倍股，没吃过猪肉，还没见过猪跑嘛。