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融资杠杆世界，最小阻力方向的两个应用：从1.5倍市净率拉上去，从6-10倍市净率砸下来
(2014-12-04 15:13:59)
标签：
股票 |
分类： 熊市的馈赠，泡沫的诱惑 |
融资杠杆世界，最小阻力方向的两个应用：从1.5倍市净率拉上去，从6-10倍市净率砸下来
海宁
2014.12.04
“Line of least
resistance”
“我们可以说价格，像其它所有的东西一样，沿最小阻力线运动。它们总会怎么容易怎么来，因而如果上升的阻力比下跌的阻力小，价格就上涨，反之亦然“。
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股票，股权，内在价值，重置成本，清算公允价值
股票不像商品期货，它有“重置成本”或者说“清算价值”，也就是把公司解散后，每股能分到多少钱，一般接近净资产，但有时候浮动也较大。
欧美很多股票，在退市之前往往能涨个20%，有人专门投机“退市概念股”，因为资本一般会溢价20%以上把上市公司退市（比市场价格溢价20%以上买断市面上投资者的全部股份）。所以说欧美“有大量退市才有牛市”这种说法是极其搞笑的，欧美上市公司在退市之前已经跌到位，退市反倒是溢价（涨）的。
一个公司退市，不等于没价值了，改善业绩后重新上市，有时候能涨好几倍。即使是拆解卖光，有时候盈利也客观，巴菲特在他的 老师格雷厄姆那里实习的时候，就干过好几票这种生意（买入股价大幅度低于重置成本，或者说大幅度低于真实净资产，或者说明显的内在价值）。
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