信誉口碑很值钱，东方时尚驾校，市值有望轻松过100亿
海宁
2014.06.03
1995年，东方时尚驾校在大兴区黄村芦城乡狼垡二村内一个7亩半的院子里悄悄开张了。那年，徐雄23岁，当时这已经是北京的第204家驾校了。徐雄：“应该说我们那时候是北京最后一家驾校，设施和环境可能是最差的一家。”
东方时尚驾校，虽然占地面积很大，但是确实一家毛利率63%，净利润率近30%的轻资产公司，真实ROE（净资产回报率）接近30%（只需要投入6亿净资产，就可以获得9亿多销售收入，净利润接近3亿）。基本无坏账，预收款近3亿人民币，光预收款的利息都能多赚1000多万。
北京驾驶培训是个竞争比较多的市场，不是轻轻松松就能赚大钱，练车场地费各大驾校都很低，东方时尚驾校毛利率这么高，净利润率这么高，主要靠口碑美誉度。
商业模式清晰，财务报表清晰。
估值的关键，就是能否成功异地复制。异地复制成功的话，年度净利润想象空间就打开了。
到美国上市基本可以获得20多倍市盈率，国内估计会炒到40倍市盈率以上，市值过100亿。计划发行5000万股，A股有爆炒恶习，估计25元以下是买不到的。
英语培训机构新东方目前市值近42亿美元。
北巴传媒旗下投资成本仅仅算8400万元，但是公交驾校的实际内在价值得在10亿人民币以上了：
2013年（4）北京市公交汽车驾驶学校有限公司，控股子公司，控股比例 84%，主营汽车驾驶员培训，注册资本 9,764.19
万元，总资产 31,340.96 万元，净资产 25,237.14 万元，营业收入 36,191.00 万元，营业利润
7,793.37 万元，净利润 5,655.66 万元。
东方时尚驾校经营情况概览
截至2013 年12 月31 日，公司拥有各种训练用车2,100
辆，员工数量3,747人。2011 年至2013 年东方时尚受理学员人数分别为117,614 人、155,932 人、190,266
人，在北京市场占有率分别为19.61%、19.96%和23.05%。2011 年至2013年，公司营业收入分别为4.97
亿元、7.00 亿元、9.62 亿元，净利润分别为1.46亿元、2.10
亿元、2.85 亿元。
公司实际控制人徐雄直接持有公司8%的股份，并通过持有投资公司79.4759%的股权间接控制公司65.6875%的股份，是公司的实际控制人。
持股10万股以上的管理人员有20多人。
人工成本
2013年报告期内，公司人工成本占主营业务成本的比重分别为55.37%、54.66%和57.01%。2011 年至2013
年，公司生产人员年平均人工成本分别为5.57万元、6.26 万元和7.27 万元，直接人工成本呈上升趋势。
上市发行5000万股
中国证监会公布了最新IPO预披露名单，东方时尚驾驶学校股份有限公司拟上海证券交易所上市，本次发行不超过5000万股，发行后总股本不超过42000万股，保荐机构为国信证券股份有限公司。
东方时尚驾驶学校股份有限公司目前的主营业务是驾驶员培训。公司占地面积2000余亩，拥有世界一流的训练场及配套设施，现有宝来、桑塔纳、伊兰特、爱丽舍和金龙大型客车、中型客车、大型货车、牵引车、摩托车等各种训练用车2000部，员工3000余人，总资产达数亿元。
公司坐落于北京市大兴区金星西路，拥有花园般的环境、酒店式的服务，建有目前国际硬件设施标准等级最高的训练和考试场，也是全国第一个“残疾人驾驶汽车训练示范基地”，拥有外籍学员培训资质，年培训学员数量和考试合格率均居驾校行业之首。
轻资产公司，基本无坏账，预收款近3亿人民币，光预收款的利息都能多赚1000多万。
本文数据来自招股说明书。
63%以上的毛利率，30%的净利润率
从每个学员身上可以赚到近1500元以上。
股权结构
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(2014-06-03 17:04:10)