暴利机器红杉资本是如何挖掘到细分行业龙头的？
海宁评论：
互联网天生就是平台争夺战，第一名往往是第二名市值的3倍，5倍，10倍以上。红杉资本善于在互联网平台型公司里掘金，大把大把的，当然其实没必要过度神话红杉资本，他们就是疯狂追逐细分行业的第一名到第三者，多方下注潜在能成为细分市场龙头的互联网公司，追着送钱入股，只要用户多，人气旺，都是他们投资的对象，短期盈利模式他们不大看。
美团、聚美优品、途牛网市值超过10亿美元，基本没有悬念，触控科技如果借壳在A股上市，已经可以到10亿美元以上了，到海外上市恐怕暂时还很难到10亿美元，但是未来2，3年市值到10亿甚至20亿美元是很可能的。
另外，中国市场足以支撑分享与导购网站美丽说或者蘑菇街成为市值10亿美元的上市公司。
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沈南鹏：红杉是如何挖掘到那些行业龙头公司？
2014-02-26 作者：郝凤苓
红杉资本最近势头强劲，唯品会控股乐蜂，将红杉推向投资大神的殿堂。那红杉到底是如何挖掘那些有望成为行业龙头的公司这几天，一个叫Whatsapp的公司迅速红遍全球互联网界。2月19日，Facebook宣布将以约190亿美金的天价收购只有50人的小公司WhatsApp.
这是自2001年时代华纳与AOL合并之后，互联网行业最大规模的并购交易；这也是史上由VC支持的创业公司获得金额最高的一个收购案，而这笔交易背后，最大的VC赢家就是红杉资本（Sequoia
Capital）。有消息称，红杉一共领投了WhatsApp 的三轮融资，总投资额超过6000万美金。
而在中国，目前红杉的表现同样抢眼。
2010年，红杉资本中国迎来了一次大丰收，那一年，它投资的企业有9家实现IPO,这也是红杉入华5年后，退出成绩最好的一年。从目前的进展看，2014年，红杉旗下的企业有可能迎来第二波IPO的集中爆发。
马年刚刚开局，中国互联网界就风起云涌，动作不断。1月30日，当人们还在享受与家人团聚的幸福时，京东悄然向SEC递交了IPO申请；2月10日，高德地图发布公告称，阿里巴巴将以21美元/ADS的价格，现金收购高德剩余股份，交易金额达11亿美元；2月14日，唯品会又宣布以1.125亿收购乐蜂网75%的股份，这意味着，乐蜂网间接实现上市；2月19日，大众点评CEO张涛确认，腾讯投资4亿美元入股大众点评，占股20%,而大众点评最终仍将独立发展，争取上市。
有意思的是，京东、高德、唯品会、乐蜂网，这些“明星”企业背后，都站着同一家VC股东，它的名字叫红杉资本中国。除了这些已经浮出水面的交易，红杉投资的美团、聚美优品、途牛网，触控科技等，也在积极筹备境外IPO.
在2010年，资本市场的回暖为红杉旗下企业集中IPO创造了条件。这一次，同样离不开市场回暖带来的利好。2012年，中概股在境外资本市场集体被做空，那一年，只有两家中国企业实现境外IPO;而从2013年6月起，境外资本市场，尤其是美国，又逐渐为中概股打开了窗口，陆续有兰亭集市、51汽车网、去哪儿等8家公司在美完成IPO.
这一次集中爆发的为何又是红杉？记者2010年专访红杉资本中国创始及执行合伙人沈南鹏时，他就在思考一个问题：红杉如何能够持续这种状态但沈南鹏又强调，他真正在乎的不是IPO数量，而是“红杉能为LP带来多少回报，被投企业能否成为行业龙头？”所以，他的团队决定要不要投资一个企业的关键，不是明年上不上市，而是五年后，这家公司在行业中的地位是什么，业绩能有怎样的成长至少从目前来看，红杉所投的项目，诸如京东、高德、唯品会、美团、途牛网等，都已在自己的细分领域名列前茅。
红杉是如何挖掘到那些有望成为行业龙头的公司的？红杉资本第一代投资家代表唐·瓦伦坦（Don
Valentine）曾表示，“赌选手，不如赌赛道”,红杉第二代投资家中的佼佼者--迈克·莫瑞茨（Michael
Moritz）就此解释称，“唐指出的是，一个小公司运用有利的市场趋势的重要性。当你背后有风推着你跑时，你总跑得快些。”
但沈南鹏认为，在中国赌选手来得更重要一些，“一个好的赛车手，不能跑到一个无间道里去。”他说。
细数红杉所投企业的创始人，从京东刘强东到大众点评的张涛，从唯品会的沈亚到乐蜂网李静、聚美优品陈欧，美团的王兴，几乎每个人都有自己的鲜明特色。比如总以强硬形象示人的刘强东。2004年，刘强东开始在网上卖3C时，早已有一大批人在中国尝试电子商务，包括8848、当当网、卓越网等。如今，京东已经成长为中国最大的电商直销平台，截至2013年前三季度，其销售收入达到490亿元。红杉在2011年入股了京东，红杉一位投资人私下表示，红杉看中的，就是刘强东及其团队的执行力，而这也是京东实现后来居上的关键。
再如美团。2011年，团购在中国炙手可热，高峰时，国内的团购网站达数千家。但如今，团购在中国已经大潮退去，但美团却成为为数不多的，也是规模最大的一家团购网站。2011年，红杉入股美团，沈南鹏曾在一个公开演讲中提到，红杉投资美团的关键，是因为“王兴做团购是最合适的”.王兴被称为“打不死的小强”,创办美团前，他已经做过校内、海内、饭否，虽然屡战屡败，但这些经历为他做美团“做了很多准备”.
当然，红杉资本中国对于“赌赛道”也绝不含糊。
在美国，红杉的投资领域主要集中在TMT,而红杉来中国的短短几年里，早已从TMT延伸到新能源、生物技术、消费产品和服务等诸多领域。如果回望一下中国过去几年来的创业热潮，从分众效应下的户外新媒体，到教育、餐饮、电商、团购等，红杉都相当活跃。“这无可非议，因为这些能带来好的回报”,沈南鹏认为。而除了抓热点，赌赛道，红杉还有深耕赛道、在同一领域“多点占位”的习惯。比如，在化妆品电商领域，它同时投资了聚美优品和乐蜂网，在在线旅游市场，驴妈妈和途牛网都多次被红杉下注；而在订餐领域，它不仅入股了饿了么，还投资了南京的零号线；在新兴的O2O本地生活领域，红杉同样在寻找多处下注的机会。这样做的好处，在唯品会收购乐蜂网，红杉“一举三得”的案例上体现的淋漓尽致。
但上述这些投资招数，似乎并不足以为红杉构筑最核心的竞争力。
用红杉资本合伙人Michael
Moritz的话说，“我们希望可以投资的，是一些其他人目前还不太懂、也不太能看得到的商业机会，或者是那些其他人因为担心风险而不敢投资的机会。这样当大家都看到生意机会的时候，我们所投的公司和它们的竞争对手已经有一定距离了，那么这些公司只能是追随者而不是领先者”.
尤其是在一些早期项目上，红杉中国同样保持了类似的风格。比如2013年下半年，随着余额宝的蹿红，互联网金融在中国变得炙手可热，但早在2012年，红杉就已经向P2P平台拍拍贷投入2500万美金，那时候，P2P的前景远未达到今天的清晰程度，如今拍拍贷已经是国内规模最大的P2P平台；2008年，红杉投资诺亚财富，之后的很长时间里，都有人看不懂诺亚究竟是做什么的，甚至有人认为，入股诺亚，是沈南鹏在为红杉中国募集人民币基金铺路，2010年，诺亚成为中国首个在美上市的独立财富管理机构，今天的财富管理规模近千亿。
事实上，2006年以来，在历年发布的“中国创投机构50强”榜单中，红杉始终位居前五的位置，其中，有些年份保持在前2-3位。
持续保持“先人一步”的能力，并坚持“精准投放”,这或许是红杉持续保持状态的关键所在。但这绝非易事，沈南鹏认为，这需要不断的学习。
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