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海宁金融评论(第82期):多重利空,全球股市一轮普跌
海宁
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海宁 2014.01.06
受中美经济数据低于预期、美联储持续缩减购债规模、新兴经济体市场动荡等多重因素影响,最近几周全球股市普遍发生动荡,投资者避险情绪升温,美国股市三大股指继上月创下一年多来最大月度跌幅后,5日延续跌势。
国际金融协会当天发布的最新资本市场监测报告显示,2014年年以来,新兴经济体股市已平均下跌7.5%,美国和欧洲股市下跌4%至6%,日本股市则下跌约12.5%。为寻求避险,部分投资者将资金撤出股市、涌向美国国债市场,推动美国10年期国债收益率从今年初的3%降至目前的2.6%,同期德国10年期国债收益率也下降约30个基点。
分析认为,全球股市普遍承压的首要原因是近期全球经济增长并不像年初投资者预期的那么强劲。中美两大经济体日前公布的1月份制造业数据均不及市场预期,制造业扩张速度放缓至半年多来的最低水平。
尽管金融市场面临动荡,美联储坚持继续缩减购债规模则是令全球股市承压的又一重要因素。过去几年,美联储通过量化宽松政策向全球市场注入大量流动性,为全球股市上涨提供了重要支撑。但在去年12月的货币政策例会上,美联储决定从今年1月起将月度购债规模从此前的850亿美元降至750亿美元,迈出了缩减量化宽松规模的第一步。在今年1月的货币政策例会上,美联储决定进一步削减月度购债规模100亿美元至650亿美元。
芝加哥联邦储备银行行长埃文斯和里士满联邦储备银行行长拉克日前均表示,除非经济状况大幅偏离预期,美联储很可能在未来的货币政策例会上延续每次削减100亿美元购债规模的节奏。
在经历2013年年的强势上涨(全球平均上涨20%左右,A股深综指上涨20%左右)后,发达国家股市估值相对长期水平来说有些过高,面临大幅回调的风险。例如,虽然去年美国经济增长并不十分强劲,上市公司每股盈利仅平均增长约7%,但纽约股市三大股指去年累计涨幅高达约30%,但近期公布的美国经济数据和部分上市公司去年第四季度业绩不尽如人意。
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