大道至简：世界油价负担率走势 --油价90美元与中国股市牛熊分界点
2011.9.19 文/海宁

     油价之前先说猪肉，二爷亲口说他现在“天天”看猪肉的价格走势，而且亲口说担心牛羊肉继续涨价，影响少数民族地区。此论说明猪肉和牛羊肉价格，确实极可能会影响货币政策签字者们的决策。

此博文是对前期一个网友问题的回答。那个网友问：
“物价在上升，世界GDP在上升，世界可以负担的油价，肯定也会变的吧？”
    石油是世界经济的主粮。石油对处于工业化初级阶段的国家，影响尤其巨大。石油大涨引起的债务危机和股灾，已经发生好多次了。前面文章已经分析过石油大涨为什么会引起债务危机的恶化，因为石油大涨，石油生产商大赚，而消费者消费能力下降，普通企业利润下降，经济增长下滑，导致恶性循环。最后，负债率过高的企业和个人破产，最后油价下跌，一轮“熊彼特创造性破坏”过程完成之后，世界经济复苏。
    从油价的角度看，这一轮熊市跌破2319点是毫无疑问的。油价太高，会严重影响上市公司的利润业绩。中小板，创业板“高增长”故事的破灭，极可能是这一轮熊市的主要特点。中小板，创业板2011年第三季度，第四季度的季报，肯定很难看。当然，其他公司也好不到哪里去。

图一：石油消耗占世界GDP的比重走势
这个比重一旦突破4.5%，很可能是经济开始放缓，甚至衰退的临界点。



    如果说占世界GDP4.5%是个临界点的话，那么世界经济各个年份能负担，又不会导致经济衰退的油价是多少呢（下图蓝线）？
2007年到2012年大致是90美元左右。


图三：原材料价格上涨对于企业毛利的挤压
2011年4月，此比例比最近50年历史里99%的月份都高，达到了1973年和2008年6，7月的水平（美国股指那两次都是腰斩，但是部分股民的损失，就不是50%的问题了）

油价90美元与中国股市牛熊分界点

中国股市走势，在油价不高的时候，并不一定受油价影响，主要受一茬茬韭菜资金动向的影响，1997年夏天大部分该来的韭菜都来了之后，大盘指数见顶了，随后牛B得不得了的长虹（当时我们《证券分析》老师的最爱），也见顶了。此后后，资金当然不炒大盘股了，他们去炒ST重组概念了。牛市的尾声，就是垃圾的股价上天。

石油价格超过90美元以后，中国股市很禁受不起。

    2007年10月18日，油价首次登上90美元。2007年10月16日，上证指数见顶6124。
　　2008年2月站稳100美元以上。
　　2008年3月首次突破110美元。
　　2008年5月首次突破130美元。
    2008年7月国际原油价格突破140美元/桶，最高达147美元/桶。世界经济进入严重衰退，油价暴跌。
    2010年11月9日，油价2年多来再次突破90美元。

橘色是油价，绿色是上证指数