2011年最大的误判 -- 高估了美元信用
2011.8.19
   历史或许会有惊人的类似，但是绝对不会简单重复。2011年，不是2008年的重复。
   2011年个人最大的误判，是高估了美元信用。美元信用与2008年已经今非昔比了。8月份如此大的风险剧增，避险资金进入美国国债，与2008年类似，但是美元汇率居然没有大升，黄金，日元，瑞士法郎等大涨或者维持高位，日本经济萎缩，日本叫苦不迭；瑞士制造业困难，瑞士巨无霸价格超17美元。

    美联储为了降低失业率，已经出尽手段，美国通货膨胀率大升，进口油价也大涨，严重压制了美国的消费者信心。

    美元跌久了，自然会有反弹。但是美国失业率U3跌到8%以内以前，美联储只要机会合适，肯定先用宽松货币政策保就业（是不是有效，是另一个问题），而顾不上美元信用。

   2007.12 - 2013确实是美国大萧条以来最严重的经济危机。NBER把2007年12月定义为衰退的开始，2009年6月为结束。2008年以前，美国除了1980年附近，很少在3，4年内再次发生衰退。看来，房地产泡沫的威力，确实超级厉害。

下图U3是新闻里经常用的失业率，U6是最广义的未充分就业率。  

黄金日线图，7月中旬，黄金才1550美元，一个月多就涨了300美元。




黄金150年