2010年11月8、9日吧。沪市反弹摸高3186点前，李大霄先生说：牛市来了。因为非常不赞成这个牛市观点，根据当时当时国内通胀情况，我在 11月10日，以“通胀无牛市”为题，发博反对混乱意识、错误观点。

事实上，沪市11月12日，摸高3186点，当周及第二周，一连两条都约百点周长阴线，结束反弹掉头向下，走向更深熊市。

随即，通胀无牛市观点在整个股市不胫而走。央视二台财经频道也引用了这个观点。市场一片迷茫。不过，

很讽刺，那时至今，快4年了，股市熊病不起。但牛市之声前仆后继，无以计数。在所有大大小小反弹高点，包括在微不足道的反弹高点一线，振振有词，乐此不疲。

当然，本轮熊市7年，熊病不起原因不是一个通胀可以完全、深刻解释的。但是，仅从股市自2009年以来一直置身于或轻或重的通胀经济环境中，就很难大谈、奢望牛市。

前些时间，我们货币政策，不停收紧。近来，连续定向降准，又调整银行存贷款利率比，都是一定范围、程度货币重新向宽松调整的措施。这当然有其支持三农经济、小微企业、和调结构方面的正面效应。但是负面效应也很明显，尤其对股市负面作用明显。

当家才知油盐贵。货币不过仅仅定向有所宽松，物价就腾地涨起来了。很多生活必需品，仅仅短时间因前些日子货币收紧而下跌，现在则出现报复性的跨越上涨。人们就有了币值下跌、实际收入明显减少感受。

企业也是一样。一些企业贷到了款，币值没有那么多了，材料价格上涨，缩减了贷款使用能力。没有贷到款，不能贷款的企业，或者可以不贷款的企业面对通胀，都有一个成本上升，业绩下降问题。即便不下降，不大幅下降，但想要大幅提高，一般而言，应该很难。

撇开其它因素，尽管沪市点位比过去低了1000多点，但现在和下半年上市公司业绩继续受到通胀困扰。仅这一点，能推动牛市产生吗？能推动大的反弹吗？如果能，牛市或者大反弹不是早来了？不过，透过长期以来这一代资金和人，几乎改不了的投机行为，倒是可以看出：

他们的牛市观，从来没有业绩基础。

通胀无牛市。那么多牛市吆喝哪来的呢？