基本面质变预期性缺口变异

本博今年1月6日以包钢为主，五矿稀土为辅，初步思索探讨了“基本面质变预期性缺口”这一技术性话题。看到，包钢 2013年12月31日复牌后，一连3个涨停，留下来一个距复牌前收盘价点3.93元10%的，共0.38元的的向上跳空缺口。认为，价格突变产生的乐观冲动这种夸张性成分，被冷静和重新认识填补后，还留下的缺口，不是一般性技术性缺口，应该是包钢基本面质变预期性缺口。

从1月6日第三个向上跳空上方5.35元开始，包钢向下回落。7个交易日后，即2014年1月14日，包钢在连破20、30天线和5、30周线之后，在4.16元处止跌。又返身向上，回到10、20、30等短期均线上方，周收盘，股价也回到5、10、20、30等周均线上方，最高价4.60元。至此，还留下0.23元的缺口空间。

4.16元止跌以后4天，包钢似乎有在所有短期均线上方开始构筑上升通道，和转构小平台态势。此情此景，包钢似乎是初步应证了“基本面质变预期性缺口”思索。

不过，包钢也留下一个穿头破脚周中阳线，周MACD指标红柱呈减量萎缩态。期间，日MACD指标在量能缩放之际，表现犹豫不稳。所以，这两不佳重要因素说明，情况可能还有变化。

1月29日，包钢5缩量连阴，初破似乎是质变缺口的象征支撑4.16元。第二天，即1月30日，今年春节长假前一天。包钢4.01元开盘，瞬间被巨大卖单打至3.88元。既没有正常的对4.16元破位的技术性反抽，似乎也没有力图站稳4元整数价之意，收报带长上下影的阴十字。至此，包钢象征基本面质变预期性缺口消失。

那么，股票有没有基本面质变预期性缺口呢？包钢的基本面质变预期是否没有了呢？包钢为什么出现缺口封填现象呢？是否是一种变异现象呢？

我们略略旁观一番000831五矿稀土情况。五矿稀土重组背景和包钢基本类似，都是由某个过剩金属产业向稀土类产业转型重组。五矿稀土2011年3月18日停牌重组，2013年2月8日复牌恢复交易。复牌最高价28元。当时短线留下一个7.5元的很大向上跳空缺口。反映了基本面质变预期。业绩由2010年的负0.34元一变为复牌前年度业绩的0.29元。从复牌到现在，不仅留有3.71元的不小缺口未补，还一度冲破复牌当天最高价创新高28.95元。而且春节长假前一天，即1月30日，股票仍保持着近19元高价。这些都应是未来更好预期的反映。事实上，据有关预测，五矿稀土2014、2015两年年度业绩分别是0.35和0.47元。那么，也就是说，股票基本面质变预期性缺口应该成立。

当然，五矿稀土2013年前三个季度业绩明显下滑，股价也逐步震荡下滑。以后不论其基本面是否又有新的变化，目前7.5元缺口是否再部分、或完全回补。又或者业绩还更好，长期维持目前缺口，或再产生新的向上跳空缺口。按照本博《基本面质变预期性缺口》一文论点，都不影响其股票现在基本面质变预期性缺口的成立。

回头看包钢。其象征性缺口在1月30日被完全回补，是不是包钢转型重组泡汤，基本面质变预期破灭呢？显然不是。

包钢2012年业绩是0.04元。2013年业绩预测是0.07至0.09元一带，目前还是谨慎看翻番。至于转型重组的有关工作，2013年2月1日的定向增发，资金早已到位。目前正在准备新的非公开发行事项。发行成功应该没有意外。同时，新的炼炉早已建成，积极淘汰改造了落后产能生产线，新设备相继投产。可见，基本面质变仍然可以期待。所以，包钢2013年12月31日复牌后，冲高到的5元上方股价，应该是2013年全年业绩的反映。而复牌跳空缺口正是其基本面质变预期缺口。

不过，包钢情况很复杂。

包钢2013年业绩谨慎看翻番，假若是8分。那么，也只是回到2011年业绩水平。对应应是2011年8分业绩反映的2012年3月股价高值7元一线，显然远没到位。其中主要原因，应该是观其业绩前后变化过程情况，本次业绩提高有限，利好淡化，股价提振较弱。同时5.5至6元一线成交密集，套牢压力不小。短线没有更大利好刺激，股价至5元一线，是一种掂量。也是阶段高抛制造。短线走势故意表现欲上困难，欲下不甘，犹犹豫豫。当然，股价不上则下。原安排解禁期渐行渐进，其它打压条件机会也正在形成，包钢质变预期缺口出现变异就是一种必然。

包钢回补本次缺口的短线主要原因，应该是三点。

一是在美国QE3，即量化宽松的进一步收缩，国际资本再掀撤离新兴国家风浪，和大宗商品连连下挫背景下，长期走熊的有色金属，和很长时间以来连连跌落的，没有市场支持环境和气氛的我国股市蓝筹，深受的中短线压力不可轻视。像包钢这样的有落后钢铁股外貌的旧蓝筹股票很容易遭到大量无信心抛压。

二是利益维护原则。本博以前《投机以投资鸣锣，投资以投机开道》一文揭示了大资金操盘之道。其内涵，就是在市场投机大环境中以投机操作之法，维护自己和参与定向增发资金的利益。我们可以看到，无论去年的定向增发还是今年欲行的非公开增发，参与的非上市公司大资金份额很小。如果它们不满足分配份额未来利润，就会利用控盘资金反复制造的增发价附近机会反复吸筹。然后又利用预期质变突然冲高，5元上方获利高抛，或以还贷还息自己分红。再沉底3.6元一线低吸。可能如此反复高抛低吸多次，直至目前股价翻倍、几个倍拉升机会来临。利用增发、非公开发行价做低吸区域，技术名词玩艺，也叫做一种类型的震荡筑底。

三是强力补缺。包钢2013年2月定向增发时，就已经安排2014年1月30日14.47亿限售股解禁。这当然是早有安排的短线大幅下跌直接原因。可见，这个缺口的消失，显然不是技术性下跌回补结果，而是一种控盘操作，强力下跌结果。做法本身揭示的正好就是这个缺口的变异。

变异妙得很。利用低发行价，利用恐慌心态，一反解禁期小盘股的高举高打的手法。包钢打压吸筹，解禁不出局。

这样看来，在股票没有出现业绩超前提高或以更名表现的转型成功根本性变化之前，基本面质变预期如包钢部分反映，却未完全充分反映之前。由于多次融资，需要多次解禁，需要反复震荡，需要反复高抛低吸。就出现了反映基本面质变一定预期，股价呈阶段性跳跃，却又时间不长，甚至短线就被填补的，这种可能多次出现的不稳定缺口形态，其实就是一种变异性质变缺口。

包钢历史最好业绩是2007年的0.35元，历史最高价也是当年9月的10.67元。那时，正值沪市6000点大牛市头部区域。只是包钢业绩那时虽好，却是传统钢铁产业。如果包钢未来真正成为稀土资源龙头，成为大型稀土钢企，如果业绩出现超前提高预期，稳定的真正充分的基本面质变预期性缺口应该迟早出现。

 本文是学术性思索。观察、思索难免有错。