上周五， 9月14日沪深两市因美国推行第三轮货币刺激政策QE3而跳空高开。不过，沪市仅仅高开17个点， 之后在30、60天线一带小幅震荡。两市均小阴收盘。整个情况与9月7日那个周五的放量大涨完全是不可同日而语。同时比之美欧亚太股市一片大涨，更显得有气无力。此时，反弹能否延续之问，或许是多余的。相反，倒是可以琢磨：不排除偶然原因，或者沪指运行需要，产生超过上周五天小平台新的高点低点，但中秋国庆长假前，会不会总体仍然是弱势横盘的局面？

美国QE3推出，美股的希望应该也就没有了。美股也确是让中国望尘莫及和疑惑。在金融危机的深渊，美股凭着3个货币刺激及复苏预期，从09年3月的6470点，几乎翻倍的爬到了现在的13600余点。那么，还有QE4吗？美国现在的复苏让经济达到了金融危机前的07年的水平了吗？没有了新的刺激预期，而经济现在仅仅是复苏概念，美股凭什么再去攀高峰？我们可以不去讨论美股几年爬高的中投机成分，但是，我们不能不想到美股是否会见一个大顶，面临大的震荡，甚至向下转折。

毕竟，投资有投资的回报，投机有投机的回报。如果不能确认，美股在这个复苏阶段的点位，个股的股价就是经济高涨阶段的投资回报。那么，价值回归就是不可避免的，必然的。一旦美股价值回归、大幅震荡，中国是跟跌不跟涨，还是涨跌两不跟？从中国股市市盈率国际化回归的内在要求来说，从中国股市转型改造的角度来说，很长时间以来，尤其是今年5月以来，指数缓缓下跌，个股大幅下跌局面，似乎看不到改变的契机。

或者，美股没有见大顶，美股经济快速发展，重新高涨起来。但是，美国在自二战以后形成的世界经济格局中的经济复苏、高涨局面，越来越表现为对其他国家，其他经济体的严重损害。比如以前多次对欧洲、欧共体的损害，本次对日本、中国货币的升值压力，对中国和发展中国家的输入性通胀压力等等。结果不但有利好刺激边际效用递减反应，而且更有加大世界经济复杂激烈利益争斗效应。中国是大宗商品最大进口国，自然受伤害最重。中国企业成本增加，利润下降。反映到股市，大宗商品有关股票及整个市场，难以持续大幅积极跟涨。

所以，美国QE3没有给我们刺激和期待，相反，我们或许更应该警惕它可能的反向运动，和失去预期鼓动的无方向波动。事实上，前边两个周五，沪深两市都是存量资金运作，又都是出货为主。看来，两市长假前的表现，应该得不出还要放量大幅反弹的观察结果。