4月11日上周五公布的有关经济主要数据中，4月CPI降为3.4%，尚属意料之中。一季度GDP为8.1%,连续5个季度回落。 4月新增贷款规模创今年以来最低。人民币贷款增加6818亿元，同比少增612亿元。似乎有些出于市场意外。整体看，它表现了调控目标的方向性连续性坚定性。绝没有市场那些喧嚣的宽松预期。其实，这些对股市来说偏空的数据早就在市场意料之中。所以，作为经济的反映，在本月数据公布前，市场结束了反弹。

人民币新增贷款减少，作为有关机构、业内人士、大资金等等立即就会明白，即将降准。前一次降准，是因为资本外流。这一次降准是因为人民币存款减少4656亿元。这正是降准的两个方面功能、全部含义。可见，降准不是宽松，只是需要补充、平衡社会流动性。

事情很明白。降准是解决社会流动性问题，是为了实体经济。不是为了针对股市，专门解决虚拟资本市场的流动性。本质意义上不是股市利好，不推动股市反弹走得更高。不过，大资金很可能利用那些见红就追的资金，利用一些认识上的不明白，来一个高开诱多。当然，大资金知道，更多的资金不会受骗。

上周五，在当天已经知道4月贷款、存款减少，即将降准的情况下，沪市收盘2394点，几乎是最低点日、周线收盘。显然非常清楚的表现市场主体大资金知道，降准构不成利好，推动不了反弹延续。所以，技术上就显示出本周还有低点。

目前沪市两市5日线均已死叉10日线，破位20日线。沪市还收盘于2400点之下。破位之后，本来就会发生反抽。有了降准可以糊涂利用，反抽就更应该发生了。不过，市场更多的资金跟不跟，很快就会在成交量上反映出来。这仍然是技术上第一观察要点。如果无量，大盘低走难以避免。

沪市大盘如果继续下跌，30、60、120天线就将受到威胁、考验。如果跌穿所有短期均线，就会形成空头排列，后市难料。相信本次反弹的上升通道下轨会受到考验。因为二季度GDP按目标调控，应该继续回落。由于原油、大宗商品大跌，输入性通胀压力减轻。但是国内通胀反弹难料。

应该看到，一方面GDP调控坚定地按7.5%目标回落，已接近目标位。另一方面，达到了目标位，就需要状态稳定防止反弹。同时，治理通胀也非一日之功。所以市场与此相适应，应该是形成一个时期的箱体运动，而不应该是在反弹上升通道下轨受到支撑再起，再创反弹新高

不知道新三板、国际版、大盘股扩容，将会怎样考验市场前期低点。