上周最意外、最令人迷惑的是一直受到严格调控的房地产异军突起，成为了反弹领涨板块，一周内板块指数上涨10.41%，走势明显强于大盘。随即也带来了成交量的放大，从而带动了建材、水泥、工程建筑、有色等板块上行。似乎改变了反弹力度、预期。有观点认为，反弹可以直上至5000点。牛市之论当然似乎更有道理了。

房地产涉及中国资产泡沫问题、涉及通胀问题，也涉及经济领域的旧的生产模式转型调结构问题。从这一点上说，房地产能否期待到政策转变，应该可能性不大。但是，对于一些地方政府的房地产政策变化，周末也未见中央明令干涉、制止。猜想这或许也属于微调？

看来，一种生产模式的改变，并非易事。而从股市的角度说，自然是找到理由就做盘，就上涨。所以，股市的上涨未必就是符合经济规律的，更未必能形成以经济发展、上市公司业绩为依托所谓的牛市。现在的反弹，是否与2010年那一次蓝筹股大投机相仿，搅乱了当时似乎已经是共识的转型调结构观念，客观上只是形成了一次资金行为的搅局，最后导致股市走得更低，有待于后市验证。

资金对股市，有的靠得很近，有的离得远一些。就现在说，长线资金仍然是议而不行。原因想来大家都明白，中国这种至今基本上以投机为主要色彩的股市，让长线资金害怕，要进也要耐心等待一个今后看也风险很小的位置。现在符不符合它们的要求了，不是那些成天在股市里打打杀杀，反弹过来反弹过去的资金行为能说得清楚的。事实上，中国股市的历史至今一直表明，投机的结果，无论大小资金，都是一片严重亏损。

股市里，短线是一回事，中级反弹是一回事，牛市又是一回事。成天在股市的人，一般也不放过短线机会。反弹能走高，不少人也能盈利较多。现在股市由于房地产的上涨，或许反弹会高一些。但是能走多高，确实看不清楚。所以不在于现在能赚多少钱，而在于反弹过去了，有多少盈利。

尽管有人高呼牛市，但自己的资金自己把握。就反弹现在明显的个股疯狂的问题来看，已经引起就管理层和市场关注、反对；技术上来看，进入超买，迟早要调整，指标高了，现在周线J线钝化，也一定要调整，还一定会有睡在超卖地上的时候。同时，两会至今没有股市的明确预期，习惯上，两会前后也有大的调整。两会后的上市公司年报似乎没有什么预期，业绩能不能掀不起业绩浪，尚存疑问。其实就是反弹能走多高，延续多久是应该走一步看一步。谨慎仍然是必要的。