上周五两市反弹。沪市在2200点下方反弹至上方，收一中阳线，比深市中阳线略长。两市均补去了 12月15日向下跳空缺口。沪市补去的是2216至2224点的缺口。技术上看，这个缺口补不补都无关大局。成交量看，两市中阳线成色不足。仍然只是存量资金活动。最大的亮色就是新华保险A股与头天香港发行的H股破发大跌9.8%完全不同，大涨13.72%。

成交量和资金真实动态是市场最关心的基本要素。据证券时报记者万鹏统计，一周主力资金净流出约114亿。周五，净流入约5亿。主要流入了银行、房地产板块。这么小的流入量很难说明中长线意义。房地产超跌反弹正常，中长线不被看好。银行即便排除房地产带来的呆坏账影响，守自己汇金增持以来的阵地和大盘的2300也困难。若要带动大盘反弹，还需要不小的增量资金。

两市上周五尾盘量价齐升，应该是完成了对新华保险上市的保驾护航任务后的边拉边撤。凭实战经验，最后一秒钟沪市盘面分时图放出的小绿线，往往是主力资金真实最后一抛表现。股指期货方面表现，印证了这个观察。据证券时报“期指一周看台”总结说：上周五，IF1201合约尾盘价量齐跌，显示多方急于离场。不排除2200点一线的短线争夺盘守，但是从股市现货市场和期指主力行为来看，应该是不寄希望于抛盘很重，没有技术支撑意义的2200点。技术上2000点支撑显然大于2200点，而且可以把防线扩大到2100点。

消息面说法很多，但是周末没有股市的重大利好消息。国家的稳健经济发展政策，稳健货币政策不会变。股市有了一些微调消息。主要是RQFII（境外人民币投资境内证券市场）月底开闸，QFII加速审批，谋求养老金、公积金入市三条引人注意。实现程度、时间、力量、作用有待观察。最主要的是能不能平衡资金供求关系。

另一个重要问题是外汇占款减少表现的资金外流问题。人民币汇率波动应该只是一种表象。跌了涨了应该不完全代表资金流出趋势与程度。中国各大行抛售美元，不等于资金就不流出了。

能不能平衡资金供求关系与资金外流问题，仍然是股市下跌趋势变不变的关键问题。